国盛证券-银行本周聚焦：企业中长贷持续改善+龙头三季报业绩优异，有望提振银行板块-221016

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（以下内容从国盛证券《银行本周聚焦：企业中长贷持续改善+龙头三季报业绩优异，有望提振银行板块》研报附件原文摘录）
　　本周，社融信贷数据发布，市场关注的企业中长期贷款已经连续两个月同比多增，稳增长效果逐步显现。另外，成都和常熟银行三季报业绩表现优异，资产质量仍在稳步改善中（9月以来这两家龙头也持续受到北向资金的增持），有望提振市场对银行板块，尤其是优质银行在弱市大环境下的经营信心。 　　1、9月企业中长期贷款同比多增6540亿。9月人民币贷款新增2.47万亿，同比多增8108亿元，其中企业贷款增加1.92万亿，同比多增9370亿元。细分来看，结构也持续改善，企业短期、中长期分别新增6567亿元和1.35万亿，同比多增4741亿元和6540亿元，尤其是企业中长期贷款已经连续两个月同比多增（本月增幅年内最高），预计主要与6000亿政策性金融工具投放完毕，基建贷款形成较强支撑有关，票据融资则同比多减2180亿元。 　　展望四季度，近期稳信贷相关政策仍在密集落地，设备更新再贷款+财政贴息将有望继续支持企业中长期贷款改善；节前房地产政策组合拳出台（详见报告《政策有什么新变化？--国庆期间银行关注点》），也将进一步刺激地产市场回暖，这些预计都将支撑未来信用环境、经济预期的企稳改善，从而支撑板块的估值修复。 　　2、成都银行、常熟银行披露三季度业绩快报，整体表现优异。 　　A、业绩保持高增长：成都银行、常熟银行营业收入分别同比增长16.1%、18.6%，与22H基本持平；利润分别同比增长31.6%、25.2%，较22H继续提升。 　　B、规模继续稳步扩张：成都银行总资产同比高增21.6%（较年初增长18.1%），较Q2继续提高0.2pc，规模增长动能强劲，受9月疫情影响有限；常熟银行总资产、总贷款分别同比增17.7%、15.4%（较年初增15.2%、15.1%），受ABS出表、票据压降、疫情反复等多重因素影响，较Q2有所下滑，但仍保持稳健增长。 　　C、资产质量稳定向好：成都银行、常熟银行9月末不良率分别为0.81%、0.78%，均较6月末下降0.02pc。常熟银行拨备覆盖率达542%，较6月末继续提高6.2pc，安全垫持续增厚，未来具有较强的业绩释放空间。 　　整体来看，两家银行业绩快报表现优异，在当前经济下行压力仍然较大的环境下实现了三季报“开门红”，实属不易。10月中下旬即将进入三季报业绩密集披露期，预计优质上市银行业绩将继续保持稳定、较优的增长态势，有望提振市场对银行板块的信心。 　　3、北向资金9月以来加仓部分优质区域性银行：受近期疫情多点散发、国内经济恢复仍有不确定性、海外持续加息等因素影响，9月至今北向资金合计净流出银行板块52.7亿元，其中，招行、平安、邮储受减持相对较多（分别净流出60.5亿元、15.7亿元和6.4亿元）。但北向资金也在持续增持业绩成长性较强，资产质量持续改善的优质区域性银行，比如江苏银行净买入12.6亿元，排名第一，披露业绩快报的成都银行和常熟银行也分别净买入3.51亿元、1.59亿元，排名第2、8，苏州银行净买入金额2.44亿（排名第5）。 　　而受到减持的部分银行近期股价有一定波动，公司也发布相应公告稳定市场预期：1）招商银行：中纪委对原行长的通报公告引发了市场的担忧，公司13日发布公告表示未来将继续坚持“质量、效益、规模”动态均衡发展理念和“轻型银行”战略方向，聚焦“财富管理、金融科技、风险管理”三个能力建设。招行在长期发展中，其市场化的经营优势已经有所体现并被市场所认可，我们认为未来公司仍将坚持市场化机制，坚持零售、财富管理等核心发展战略。公告在一定程度上稳定了市场信心，14日北向资金净买入1.45亿元，也有所回弹。随着招行信用卡等投放逐步恢复，息差压力逐步减弱；房地产不良生成额逐步下降，零售资产质量也相对可控等，整体经营压力最大时刻已过，预计业绩仍将持续优于同业。 　　2）邮储银行：受港交所披露李嘉诚基金会小幅减持影响（减持5万股），国庆期间H股下跌8.4%。北向资金在国庆节后的一周净流出5.6亿，公司10月10日已经发布公告，存贷比和信贷资产占比继续提升，9月末贷款总额超7万亿，较年初增长超10%，增量创历史新高；存款总额超12万亿，较年初增长超8%。收入、利润等核心财务指标均实现新进步，收入结构优化，资产质量继续保持优良水平。公司基本面成长性不变，存贷款持续高增长，且近期仍有积极变化：A、储蓄代理费调整（直接节约代理费用10亿元，相当于增厚利润1.3pc左右，且有利于鼓励代理网点更好地吸收活期存款）；B、地产方面：近期政策不断宽松，不少二三线城市可取消、下调按揭利率下限，邮储银行按揭占比高，且二三线城市居多，直接受益。 　　重点数据跟踪 　　权益市场跟踪： 　　1）交易量：本周股票日均成交额6990.15亿元，环比上周（9.26-9.30，下同）增加647.00亿元。 　　2）两融：余额1.54万亿元，较上周增加0.38%。 　　3）基金发行：本周非货币基金发行份额179.49亿，环比上周减少124.79亿。10月以来共计发行179.49亿，同比增加11.69亿。其中股票型20.22亿，同比减少2.84亿；混合型15.98亿，同比减少48.81亿。 　　利率市场跟踪： 　　1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为3111.30亿元，环比上周增加259.70亿元；当前同业存单余额14.33万亿元，相比9月末减少1175.40亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.93%，环比上周减少5bps；10月至今发行利率为1.92%，较9月增加1bp。 　　2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.55%，环比上周下降9bps，10月平均利率为1.53%，环比9月减少1bp。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.70%，环比上周下降10bps，10月平均利率为1.68%，环比9月减少1bp。 　　3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.73%，环比上周持平。 　　4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债439.00亿，环比上周增加359.11亿，年初以来累计发行3.69万亿，2022年全年地方专项债预算为3.65万亿。 　　风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。