国金证券-传播与文化行业：6月游戏版号下发，阿里组织架构调整-210704

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行业大事①6月进口游戏版号下发，腾讯、网易在列：6月28日，国家新闻出版署下发新一轮进口游戏版号，共43款进口游戏过审，其中腾讯的《全境封锁2》、网易的《漫威对决》、字节跳动朝夕光年的《索尼克在2020东京奥运会》、碧汉网络《马力欧疯狂兔子：王国之战》、创梦天地代理的《黑色沙漠》、B站的《偶像星愿》、畅游的《真・三国无双斩》、雷霆的《世界弹射物语》，心动网络的《进化之地2》等在列。

②阿里宣布多起人事调整，推行经营责任制：根据36氪，7月2日，阿里巴巴集团CEO张勇对内宣布多起人事调整。

其中阿里巴巴合伙人、高德董事长俞永福将直接管理阿里本地生活、高德及飞猪业务，这意味着生活服务板块在阿里成型，同时范围扩大，对标了更大的美团。

与此同时，阿里全面推行经营责任制，在BG层面放权，推动更加分层、分区的精细运营。

③字节跳动华巍重管人力资源团队：根据晚点，字节跳动总裁办负责人华巍再次负责人力资源业务。

此前字节跳动人力资源负责人为梁汝波，其在字节跳动创始人、原全球CEO张一鸣卸任后，接任字节跳动CEO。

目前张一鸣卸任带来的相关交接工作宣布将于年底完成。

④网易严选COO离职，品牌建设将是严选未来重点：根据晚点，网易严选首席运营官石闻一已于本月初提出离职，将在七月正式卸任，离职后汇报线将转给CEO梁钧。

相关人士表示品牌建设将会是网易严选接下来的重点。

投资策略我们认为互联网板块具备长期投资价值，当前处于长期投资的较好买点，目前互联网公司中一线龙头在2021年处于投入期，一季报后市场预期下调，目前整体预期较低，适合长期配置，Q3~Q4左右有望逐步实现超预期。

①港股互联网板块调整过程中具备长期价值，或存在配置机会。

建议关注一线龙头公司：1）腾讯控股：重磅游戏《英雄联盟手游》有望暑期正式上线，有望成为腾讯新的爆款游戏贡献较大业绩增量；2）美团：公司社区团购新业务已进入运营效率比拼阶段，效率竞争是美团的优势领域，新业务有望推动美团长期成长。

关注二线龙头公司：3）网易：公司后续有多部新品推出，其中热门IP《暗黑破坏神：不朽》预计暑期开启测试，新产品有望助推业绩增长；4）心动公司：优质游戏与社区构建协同并进。

游戏方面，《Flashparty》、《T3》两款自研休闲竞技手游已上线“篝火测试”。

TapTap社区方面，将持续引入第三方独家优质内容实现拉新，打通游戏和TapTap的社交关系。

②A股：低估值游戏板块有望获得更多关注：游戏板块目前整体估值较低，后续随游戏出海势头加强，叠加暑期热门游戏的上线，3Q21游戏公司有望开启增长。

建议关注A股优质游戏CP方：三七互娱；吉比特；宝通科技。

建议关注A股优质流媒体公司，芒果超媒：热门综艺的招商以及季风剧场持续拓宽用户群体，持续推动公司收入增长。

关注度较高的新综艺《哥哥的滚烫人生》预计Q3上线，热门综N代预计Q3-Q4陆续上线，季风剧场首部大剧《猎狼者》上线效果良好，累计播放量已超9.1亿。

风险提示游戏上线不确定性；新游表现不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。