开源证券-食品饮料行业周报：白酒业绩预告改善明显，全年业绩基本定调-221016

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（以下内容从开源证券《食品饮料行业周报：白酒业绩预告改善明显，全年业绩基本定调》研报附件原文摘录）
　　核心观点：白酒发布三季度业绩预告，乐观展望后续需求 　　10月10日-10月14日，食品饮料指数跌幅为4.7%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约5.7pct，子行业中肉制品（+3.8%）、其他酒类（+3.7%）、零食（+3.2%）表现相对领先。受到食品添加剂以及市场负面传闻影响，食品饮料跌幅较多。本周多数白酒企业公布三季度业绩预期，基本符合预期，而且奠定全年业绩基础。贵州茅台、山西汾酒、今世缘、老白干等酒企集体披露三季度业绩，数据质量良好，基本符合预期。中秋国庆期间虽有疫情发生，但相对可控，整体来看需求并未出现大幅下滑。截止目前白酒上市公司基本完成全年回款任务九成左右，动销明显提速，上市公司三季度报表将呈明显改善趋势。中秋国庆顺利过渡，全年业绩基本定调，今年盈利预测不再有集体大幅下调风险。我们看到在年内疫情在多个区域发生，部分酒企及时调整目标和策略，不给主品牌太多压力，主品牌价格保持稳定。行业库存虽有提升，但在可接受范围内。同时酒厂加大资源投入，积极帮助渠道进行库存去化，在疫情压力背景下，行业仍属健康平稳运行。展望2023年，我们认为品牌分化可能继续加大，部分品牌经销商实力雄厚，消费者粘性强，强势品牌大概率仍然会有开门红。结合当前白酒估值基本合理，建议可以进行适当布局。 　　推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、中炬高新，嘉必优 　　（1）贵州茅台：三季度业绩预告符合之前预期，公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（2）山西汾酒：三季度业绩预告符合预期，全年营销工作以稳为主，回款顺畅，库存低位，预计下半年营收环比提速，全年目标不变。（3）中炬高新：公司在疫情背景下调整渠道秩序，一方面保证渠道合理库存；另一方面持续进行渠道精耕，预计2023年外部环境转暖后大概率实现双位数增长，股权结构改善后将对股价起到催化作用，目前具有较高布局性价比。（4）嘉必优：下半年积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展，展望后续国际市场开发确定性高，化妆品市场可能取得突破，合成生物学相应产品有望量产，持续看好。 　　市场表现：食品饮料跑输大盘 　　10月10日-10月14日，食品饮料指数跌幅为4.7%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约5.7pct，子行业中肉制品（+3.8%）、其他酒类（+3.7%）、零食（+3.2%）表现相对领先。个股方面，黑芝麻、皇氏集团、华统股份涨幅领先；重庆啤酒、海天味业、山西汾酒等跌幅居前。 　　行业新闻：衡水老白干1915系列产品停止接收订单 　　10月10日，衡水老白干营销有限公司发布《关于停止接收衡水老白干1915系列产品订单的通知》，从本通知下发之日起停止接收衡水老白干39度1915、衡水老白干53.9度1915、衡水老白干67度1915产品的销售订单，恢复时间另行通知（来源于酒说）。 　　风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。