开源证券-可转债周报：市场情绪回暖，成交企稳回升-221016

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（以下内容从开源证券《可转债周报：市场情绪回暖，成交企稳回升》研报附件原文摘录）
　　市场回顾：市场成交回升，价增溢价率下降转债涨幅小于正股。本周（10.10-10.14）中证转债指数节后第一个交易日大跌，而后连续四天收涨，最终收涨2.09%，2022年以来下跌5.80。 　　本周转债行业多数收涨，美容护理、电力设备、公用事业表现较好。从不同维度来看，中小规模、中高平价、中低评级转债涨幅较大。个券涨多跌少，本周在433只可交易转债中，412只上涨，21只下跌；剔除本周新上市个券，上能转债、胜蓝转债、美联转债领涨，江丰转债、伊力转债、艾华转债领跌。 　　成交额大幅回升，本周转债市场成交额逐日增加，周五已达到单日成交额600亿元以上水平。剔除本周新上市个券，胜蓝转债、美联转债、贵广转债成交额居前。换手率（债券余额/成交量）大幅上升，上周五日换手率达到5%以上水平。 　　转债估值在市场上涨之下有所提升。转债价格上升，平价溢价率下降。截至10月14日，全市场可转债的平均价格是135.65元，与前周相比上升4.89元，处于2021年以来48.40%分位数；全市场平均转股溢价率为55.65%，比前周下降1.86pct，处于2021年以来89.50%分位数。分平价来看，平价在80-100、110-120元的转债溢价率分位数较低。 　　本周（10.10-10.14）股指普涨，成长跑赢价值，小盘表现好于大盘。行业多数上涨，医药生物、电力设备、农林牧渔领涨。北向资金转为净流出，A股日均成交额和换手率回升，融资交易占比提升，市场成交活跃。 　　A股估值有所提升，截至10月14日，A股整体市盈率（PE）为16.60X，处于13.85%分位值（2015年以来）；行业估值方面，医药、通信、有色、交运、化工的PE处于其历史分位数的低位，银行、非银、建材、地产的PB处于其历史分位数的低位。 　　市场前瞻：市场或触底回升，建议择优布局 　　近期市场震荡调整，从价格来看转债估值已经具有一定的性价比，目前转债平均价格已经处于2021年以来48.40%分位数；溢价率仍较高但符合当前市场特征，一是随着转债市场发展壮大，越来越多资金流入，转债溢价率中枢已经系统性抬升，二是正股跌幅大于转债导致溢价率被动抬升，随着权益市场回暖，溢价率会逐步下降。分平价来看，平价在80-100、110-120元的转债溢价率相对较低，可多关注相关基本面不差、估值具有性价比的个券。当前正股市场和转债市场成交额和换手率都已开始触底回升，市场情绪转好。后续观察经济恢复进度、三季报、二十大重要政策、美联储加息等因素。随着权益市场的转好，可能会更多转债触发赎回，接近赎回转债在赎回预期下溢价率压缩较快，投资者应及早跟踪，做出判断。 　　风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。