川财证券-9月CPI、PPI点评：9月份CPI温和上涨，PPI继续回落-221014

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（以下内容从川财证券《9月CPI、PPI点评：9月份CPI温和上涨，PPI继续回落》研报附件原文摘录）
　　事件 　　10月14日,国家统计局公布数据，2022年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%，涨幅比上月扩张0.2个百分点，环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%；2022年9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，涨幅比上月回落1.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为下降0.5%。（国家统计局） 　　点评 　　CPI同比涨幅收窄。9月份，CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩张0.3个百分点，涨幅有所扩大，环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%。着眼结构，9月食品价格环比上涨1.9%，涨幅比上月扩大1.4个百分点。其中猪肉价格是主要影响因素，猪肉价格上涨5.4%，涨幅比上月扩大5个百分点。主要原因是猪肉消费需求季节性回升，在猪肉价格上涨的预期下部分养殖户压栏惜售。展望四季度，中央冻猪肉储备投放市场，增加了猪肉供给，因此猪肉价格有望总体稳定。值得关注的是，9月份受到高温天气影响蔬菜供给，蔬菜价格上涨1.9%，涨幅比上月扩大4.8个百分点。除食品项外，9月CPI其其他七大类价格环比两涨两平三降，其中交通通信价格环比下降0.6%，主要是因为受国际能源价格下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降1.2%和1.3%，输入型通胀压力有所缓解。尽管当前国际大宗商品价格出现震荡下行，但我国仍然需要加大对大宗商品保供稳价政策的力度，加速释放产能保障能源供应，同时增加能源战略储备，维持国内市场供需结构平衡，保证大宗商品尤其是煤炭价格在合理区间运行。受疫情反复的影响，居民出行受阻，飞机票、宾馆住宿和旅行社收费价格分别下降9.9%、2.9%和1.3%。 　　PPI同比涨幅继续大幅回落。9月PPI同比涨幅为0.9%，增速较上个月回落1.4个百分点。国际原油价格下行带动国内相关行业价格下降，其中石油和天然气开采业价格环比下降3.8%。当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱，国际能源价格震荡下行，原油、有色金属等国际大宗商品价格回落带动国内相关行业价格下降。随着欧美进一步加息抑制高通胀，海外需求支撑减弱，大宗商品价格有望继续出现回落。一方面源于海外通胀的控制，另一方面由于去年高基数的影响，后续PPI将会出现持续回落，减轻中下游企业原材料成本压力。 　　风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。