民生证券-亿联网络-300628-22Q3业绩预告点评：海外需求依然强劲，受益汇兑利润同比高增-221014

文本预览：

《民生证券-亿联网络-300628-22Q3业绩预告点评：海外需求依然强劲，受益汇兑利润同比高增-221014（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-亿联网络-300628-22Q3业绩预告点评：海外需求依然强劲，受益汇兑利润同比高增-221014（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《22Q3业绩预告点评：海外需求依然强劲，受益汇兑利润同比高增》研报附件原文摘录）
　　亿联网络(300628) 　　事件概述：2022 年 10 月 13 日，公司发布 2022 年前三季度业绩预告，预计 Q1-Q3 实现营业收入 33.63-36.16 亿元，同比增长 33%-43%，预计 Q1-Q3实现归母净利润 17.05-18.27 亿元，同比增长 40%-50%；预计 Q3 实现营业收入 11.68-12.56 亿元，同比增长 33%-43%，预计 Q3 实现归母净利润 6.26-6.67亿元，同比增长 52%-62%。 　　需求依然强劲，受益汇兑利润同比高增。 　　根据 Wind 数据，22Q3 美元兑人民币平均汇率为 6.86，21Q3 为 6.46，22Q2为 6.49。 Q3 营收中值为 12.12 亿元，同比增长 38%，按美元可比口径的营收同比增速为 30.07%，反映海外需求依然强劲。回顾公司上半年业绩，SIP 话机营收同比增长 32.83%，市场此前担忧系经销商提前备货，进而透支下半年需求，但 Q3 营收增速并未显著回落，SIP 话机韧性仍在，同时 VCS、云办公终端等业务年初新品在 Q3 逐渐规模销售，对营收亦有显著拉动。 　　Q3 归母净利润中值为 6.47 亿元，同比增长 57%，主要受益于人民币贬值带来的汇兑收益，上半年汇兑收益为 6,613 万元，剔除汇兑因素后实际利润增速或略超收入增速。 　　根据 Wind 数据，2022 年 10 月 13 日美元兑人民币汇率为 7.18，Q4 汇兑收益有望进一步提升，同时我们预期海外尤其是北美经销商的库存水位或无明显下降，对 Q4 海外需求维持乐观预期。 　　投资建议：我们认为海外宏观经济波动不改混合办公长期景气，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为 23.11/28.58/35.10 亿元，当前市值对应 PE 倍数为 25X/20X/17X，公司近 5 年估值中枢为 39X。维持“推荐”评级。 　　风险提示：混合办公进展不及预期；汇率波动；原材料涨价风险。