国盛证券-海目星-688559-业绩持续超预期，看好公司光伏业务的发展潜力-221014

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（以下内容从国盛证券《业绩持续超预期，看好公司光伏业务的发展潜力》研报附件原文摘录）
　　海目星(688559) 　　在手订单饱满，公司业绩保持高速增长。 公司发布 2022 年三季度业绩预告，2022 年前三季度预计实现营业收入 23.7 亿元，同比增长 130.9%，预计实现归母净利润 2.09 亿至 2.31 亿元，同比增长 475%至 535%，扣除非经常性损益后的净利润为 1.77 亿至 1.96 亿元，同比增加 1598%至 1777%。公司营收保持高速增长主要系公司订单持续增长，报告期验收项目增加所致，公司前三季度新签订单约 47 亿元（含税），同比增长约 88%，在手订单约为 73 亿元（含税），同比增长约 135%。此外，随着公司业务规模扩大，公司规模效应逐步显现，盈利能力显著提升 ，预计净利率水平达到8.81%-9.75%，较去年同期的 3.53%大幅提升。 　　公司在激光&自动化装备行业技术领先，动力电池扩产节奏加快催动成长。公司是国内领先的激光及自动化综合解决方案提供商，适用于动力电池加工的高速激光制片机与电池装配线等产品是公司的拳头产品。公司不断打磨激光及自动化的核心应用技术，深度挖掘激光及自动化各行业的应用需求，实现动力电池业务快速发展，2022 年 H1 动力电池业务收入 8.59 亿元，同比增长 327.41%。2022 年以来，动力电池企业扩产提速，预计 2025 年落地产能合计有望突破 3000GWh，扩产节奏加快下，锂电设备需求持续旺盛，在此背景下，公司在手订单充沛，优势产品有望进一步放量，长期看，公司有望持续享受行业高增长带来的红利。 　　切入光伏赛道打造第二增长极，公司定增持续强化产能布局。2022 年 4 月公司中标头部光伏客户晶科能源 10.67 亿元的采购项目，主要产品为 Topcon激光微损设备，该项目是公司光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单，为公司进军光伏专用设备领域奠定了良好的基础。长期看，公司切入光伏激光设备赛道，显著强化了公司的成长性，随着公司光伏产品的进一步完备，光伏业务有望在未来成为公司新的利润增长极。此外，9 月 21 日，公司发布定增预案，拟募集总金额不超过 20 亿元，其中拟投入募集资金 9 亿用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）的建设，以提升公司激光设备在动力电池、光伏等领域激光及自动化设备产能，强化产能区域布局，提高公司的区域影响力及市场占有率，整体看，产能的进一步扩张有望带动公司未来规模效应的进一步显现，推动公司盈利能力的持续提升。 　　投资建议：我们预计 2022-2024 年公司实现营收 39.47/71.02/92.80 亿元，实现归母净利润 3.45/6.81/9.70 亿元，对应 PE 为 39.8/20.1/14.1x， 维持 “买入”评级。 　　风险提示：行业景气度下滑、行业竞争加剧、新产品推广不及预期。