红塔期货-2022年10月沪铜月报：铜价震荡偏弱-221013

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（以下内容从红塔期货《2022年10月沪铜月报：铜价震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　2022年9月欧美经济仍面临较大压力。9月份，中国制造业PMI指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，重返荣枯线上方，制造业扩张生产恢复速度超预期；同时，美国9月制造业PMI为50.9，环比下滑1.9个百分点，跌至2020年5月以来的新低点。欧元区9月制造业采购经理人指数初值为48.5，为27个月以来的低点，欧元区制造业持续疲软，很可能进入衰退。 　　全球铜市供应短缺。世界金属统计局（WBMS）公布最新报告显示，2022年1-7月全球铜市供应短缺49万吨，2021年全年供应短缺28.3万吨。2022年1-7月全球精炼铜产量为1430万吨，同比增长0.7%。2022年1-7月全球铜需求量为1478万吨，较上年同期增加2.8%。2022年7月份，全球精炼铜产量为201.55万吨，需求为217.63万吨。 　　精矿供应仍相对偏宽，铜矿加工费TC明显上升，整体仍维持高位。9月底中国铜矿加工费TC录得83.6美元/干吨，较8月底上升4美元/干吨。2022年8月中国铜矿砂及其精矿累计进口量为226.99万吨，同比增加20.39%，增速重回两位数。 　　SMM数据显示，2022年8月中国电解铜产量为85.65万吨，环比上升1.97%，同比上升4.54%。从今年9月份冶炼厂计划来看，国内冶炼厂已经完全逃出限电影响，检修集中度也不高。预计9月国内电解铜产量为90.07万吨，环比上升5.16%，同比增长12.18%。 　　全球铜库存维持较低水平。至2022年9月底，三大交易所总库存183910吨，较上月底小幅增加10680吨。其中，伦敦库存增加，上海、纽约库存小幅下降。总体看，全球库存继续保持低位运行。 　　下游需求缓慢恢复。2022年8月铜材产量196.5万吨，同比增加7.3%，增速比上月回落0.1个百分点。电力基建投资增速稳定，2022年1-8月全国电网投资累计同比增长10.7%，较1-7月增速提速0.3个百分点。受高温天气影响，8月空调需求增长强势，2022年8月空调产量同比增长6.10%，较7月上升5.5个百分点。 　　国外宏观偏弱大背景下，美联储继续释放鹰派信号，美元指数打压依旧明显，市场风险情绪受抑。国内需求有所恢复，国内库存缓慢去化，但旺季已过半，下游接货意愿减弱。预计10月沪铜期价维持震荡偏弱。建议逢高抛空。