信达证券-贵州茅台-600519-稳健经营，扩大营销-221013

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（以下内容从信达证券《稳健经营，扩大营销》研报附件原文摘录）
　　贵州茅台(600519) 　　事件：公司公告，1至9月预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归母净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。 　　点评： 　　单季度营收增速顺利达成15%目标。22Q3，公司预计实现营业总收入303.41亿元左右，同比增长15.2%左右；预计实现归母净利润146.05亿元左右，同比增长15.8%左右。在此基础上，公司全年营业总收入增长15%左右的经营目标完成难度不大，我们预计有望超额达成。 　　事件营销频频，品牌影响持续扩大。在五合营销方针下，今年以来茅台大力开展事件营销活动，持续扩大品牌影响力。据微酒报道，8月22日至9月4日期间，公司在25个省区开展了348场市场活动，包括i茅台线下推广、茅台冰淇淋推广、品鉴活动、品宣互动文化活动等多种形式。据云酒传媒报道，9月8日-14日，茅台酱香酒公司在全国13座城市上演了“灯光秀+城市地标”品牌营销大秀。据茅台时空报道，9月19日-25日，公司在25个省区又开展了302场市场活动，包括秋分节气活动、品鉴会、茅粉节等形式。以上均展现出公司正通过体系、产品、活动、场景等领域进行推动紫线道路建设，让越来越多人了解茅台的文化之美。 　　i茅台加快对终端用户的触达。i茅台官微显示，半年时间，i茅台APP预约申购范围已覆盖全国31个省级行政区，提供线下取货服务的门店达1700余家，线下销售门店累计接待达570余万人。并且随着茅台第三代专卖店的升级，门店终端更加注重融合茅台文化元素，给消费者提供了更高质量的服务。此外，茅台冰淇淋的线上配送及线下门店也在不断扩充，截至9月30日，全国已累计开业17家旗舰店，开通了全国大部分地区的线上销售服务，持续触达年轻消费群体，创造新的消费需求。 　　盈利预测与投资评级：我们预计，公司2022-2024年摊薄每股收益分别为50.1元、58.76元、68.63元，维持对公司的“买入”评级。 　　风险因素：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险