天风证券-康冠科技-001308-传统旺季主营业务持续高增，创新显示勾画全新增长曲线-221012

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（以下内容从天风证券《传统旺季主营业务持续高增，创新显示勾画全新增长曲线》研报附件原文摘录）
　　康冠科技(001308) 　　公司发布 2022 前三季度业绩预告，公司预计 22Q3 归母净利润为 4.4-4.6亿，同增 34.4%-40.0%；22Q1-3 归母净利 11.3-11.5 亿，同增 95.4%-98.6%；其中 Q1-Q3 增速分别为 91.6%、250.6%，34.4%-40.0%。 　　本季增长主要系智能交互平板业务量增加，智能电视大尺寸比例增加，产品结构持续优化，毛利率同比增长；同时汇率变化及政府补贴对净利润产生积极影响。 　　公司深耕智能交互显示 ODM，顺应海外教育信息化普及并前瞻布局创新显示产品（电竞显示屏、KTC 移动智慧屏、AR 美妆镜、运动镜）等，具备业绩支持及估值弹性。 　　收入结构改善驱动毛利率向上，一体化优势逐步显现。毛利较高的智能交互显示产品占比提升，产品大尺寸化趋势延续；电竞、医疗、拼接屏、广告牌等专业类显示产品销量亮眼，KTC Mini-Led 显示器 22H1 在全球Mini-Led 显示器市场市占率第二；进一步优化产品结构，提高整体毛利率水平。深化一体化产业链布局，灯条、板卡等环节实现自主研发制造，加大供应链及研发投入，在海外竞争中比较具有竞争力。 　　创新显示产品打开成长空间。公司已研发出多款创新显示产品，运动镜、AR 美妆镜、KTC 智慧移动屏已获客户正向反馈。对于移动屏，通过自有品牌 KTC 销售；对美妆镜和运动镜，专注研发制造，与下游内容运营商、品牌商深度合作有望加速放量。 　　维持盈利预测，维持“买入”评级。公司紧抓海外教育信息化发展，随着创新显示产品市场普及有望打开成长空间。下半年为传统旺季，预计出货量将较上半年有所增长，我们预计 2022-24 年 EPS 分别为 2.75/3.44/4.28 元/股，PE 分别为 13.2/10.6/8.5X。 　　风险提示：原材料价格波动的风险，汇率波动的风险；疫情反复影响下游需求的风险；短期股价波动的风险；行业竞争的风险；业绩预告是初步核算结果，具体财务数据以公司披露的三季报为准等