东方证券-中信特钢-000708-中信特钢动态跟踪：持续推进产销目标，内生外延增长可期-221012

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（以下内容从东方证券《中信特钢动态跟踪：持续推进产销目标，内生外延增长可期》研报附件原文摘录）
　　中信特钢(000708) 　　核心观点 　　维持今年产销目标不变，持续推进“十四五”2000 万吨销量目标。根据公司 9 月29 日公开投资者交流纪要，公司今年计划争取达到 1500-1600 万吨的产销量规模的目标不变。“十四五”期间计划产销量达到 2000 万吨，在产销量的增长来源上，公司将持续推进外延式收购兼并。 　　不断优化产品结构，持续巩固“护城河”。创新研发是保证公司盈利能力的重要动力，公司坚持产品迭代更新，每年新开发 10%的新产品，淘汰 10%的落后产品。上半年，公司加大研发投入，研发费用同比增长 22.4%，达 21.4 亿元。主要投入方向是公司的“小巨人”产品和“卡脖子”材料以及国防、重大装备材料等高端材料。 　　转债进入转股期，维持转股价格不下修。公司上半年公开发行 50 亿元可转债，于2022 年 9 月 5 日进入转股期，可转债逐步转股后将改善公司股本流动性。2022 年 9月 8 日，公司发布关于不向下修正中特转债转股价格的公告，决定自 2022 年 9 月 8日至 2023 年 9 月 7 日不提出向下修正方案，彰显了对公司内在价值的信心。 　　盈利预测与投资建议 　　我们预测公司 2022-2024 年 EPS 为 1.77、1.98、2.23 元，参考可比公司 22 年 14 倍PE，维持目标价 24.78 元，给予买入评级。 　　风险提示 　　产业与企业结构转型升级进度低于预期、特钢下游行业发展速度低于预期。