联合资信-扩张期内的涤纶化纤企业财务风险研究-221012

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（以下内容从联合资信《扩张期内的涤纶化纤企业财务风险研究》研报附件原文摘录）
　　“十三五”以来，我国化纤行业保持高速发展，特别是涤纶化纤行业龙头企业在政府鼓励规模化和集中化发展的产业政策下，通过体量很大的炼化一体化项目建设实现快速扩张。涤纶化纤龙头企业采用多种方式为重大项目融资，不同的融资方式在解决公司资金需求的同时，也将为企业带来不同程度的财务风险，企业需根据自身情况选择适合的融资方式并控制相关财务风险。 　　“十三五”以来行业政策导向 　　我国化纤行业“十三五”以来保持高速发展，政府对于化纤行业及上下游行业政策制定均提及了培养行业内企业规模化和集中化发展的目标，为化纤行业主要企业的快速发展提供了政策依据。 　　化纤全名为化学纤维，指用天然的或人工合成的高分子物质为原料制成的纤维。 我国是世界纺织产品的生产和消费大国， 化纤为纺织工业主要的基础原料之一（另外一种主要原料为棉花） 。 随着我国经济的不断发展， “十三五” 期间我国化纤行业保持较好的发展趋势， 各类化纤产品产量大幅增长，行业收入和利润波动增长。 　　化纤行业的快速发展离不开各项行业政策支持， “十三五”期间，工业和信息化部（以下简称“工信部”） 、国家发展和改革委员会（以下简称“发改委”）以及中国石油和化学工业联合会等机构发布了一系列政策。其中，在 《国家发展改革委关于做好 〔石化产业规划布局方案〕 贯彻落实工作的通知》 中，发改委要求新设立的石化产业基地应 “原油年加工能力可达到 4000 万吨以上，规划面积不小于 40 平方公里”。在《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》《石化和化学工业发展规划（2016－2020 年）》 以及《化纤工业“十三五”发展指导意见》中，工信部等政府机构均明确了“形成一批具有国际竞争力的大型企业集团和化工园区。完善石化产业布局，有序推进沿海七大石化产业基地建设”“打造一批具有较强国际影响力的知名品牌，建设一批具有国际竞争力的大型企业、高水平化工园区和以石化化工为主导产业的新型工业化产业示范基地”等表述。 　　从上述政策可以看出，我国政府对化纤行业及其上下游行业坚持提质增效的发展要求，不断推动行业提升生产集中度， 增强行业内核心企业竞争力， 明确了培养行业内企业规模化和集中化发展的目标，这为化纤行业龙头企业的快速扩张提供了政策依据。