财信证券-非银金融行业月度点评：科创板做市业务落地在即，降低服务收费或被误解-221010

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（以下内容从财信证券《非银金融行业月度点评：科创板做市业务落地在即，降低服务收费或被误解》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　非银金融行业 9 月跑输大市。在 31 个申万行业指数中位列第 29 位，证券板块下跌 12.23%。 　　上市券商估值较上月下降。截至 9 月 30 日，上市券商 PB 估值中位数为 1.11 倍，较 8 月末下降 0.10 倍。 　　国办发文降低服务收费或被市场误解，建议进一步关注证监会等相关机构的细化举措。9 月 15 日，国务院办公厅发布关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见。我们认为对于鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，市场可能误解或过度解读上述政策表述。意见出台主要针对中小企业的金融服务，目的在于减轻中小企业负担，进一步激发市场活力，提振市场主体信心，从而为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。对于券商而言，可能更多涉及中小企业投融资服务的手续费，对于经纪业务交易手续费、代销金融产品收入方面可能影响有限。建议后期进一步关注证监会等相关监管机构细化的政策或举措。创新业务方面，9 月 16 日，证监会批复了首批 8 家券商的科创板做市商资格。做市商交易业务有望为参与券商带来业绩增量，带动券商自营业务向去方向转型。建议关注后续科创板做市商交易资格批复进展，关注获批券商业务进展情况。 　　维持行业“同步大市”评级。 投资主线上，我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一：关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。建议关注中信证券（600030.SH）。投资主线二：关注顺应财富管理转型发展的券商。建议关注东方财富（300059.SZ）、浙商证券（ 601878.SH）、东方证券（600958.SH）、招商证券（ 600999.SH）、长城证券（ 002939.SZ）。投资主线三：建议关注投行业务领先的中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等。 　　风险提示：市场交投活跃度低迷；市场大幅波动；证券公司业务开展不及预期；金融监管政策加强；资本市场改革进度低于预期。