安信证券-基础化工行业：布油价格持平，三氯氢硅、氯化钾、草甘膦、纯碱等产品价格上涨-210704

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核心推荐■基础化工重点核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价持平，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价下跌；芳烃、氯碱、化肥、聚氨酯部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.7%；核心原料价格布油持平，进口LPG+4.0%，国产LNG气+4.2%，烟煤-4.9%。

原料端，芳烃部分产品价格上涨；制品端，氯碱、化肥、聚氨酯部分产品价格上涨，磷化工、橡胶、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。

■本周布油价格微跌，美油价格上涨，全球疫情进入缓增区间，OPEC+产出策略未定。

本周布油结算价从76.18跌至76.17美元/桶（跌幅0.01%）、美油结算价从74.1涨至75.2美元/桶（涨幅1.5%）；美国商业原油库存4.52亿桶（周环比-1.5%），美国原油钻井数376口（周环比+1.1%）。

供应端，根据网易，OPEC+似乎原则上达成协议，从8月到12月每月增加40万桶/日的产量，此外还延长OPEC+减产协议到2022年12月，而不是4月，但阿联酋最后一刻阻止了协议，并迫使该组织推迟会议，而伊朗核问题谈判的重启时间再度推迟，150-200万桶/日的增供预期继续被掩盖。

需求端，根据隆众资讯，全球疫情近期进入缓增区间，虽然澳大利亚等局部情况依然严峻但无碍整体表现，且美国夏季出行高峰继续释放季节性利好，尚未抵达最高潮时段。

政策面来看，根据隆众资讯，市场对通胀的担忧和减码QE的预期，使得美元有所走强，对油价存一定利空压制。

地缘政治来看，中东等地无恶性冲突事件发生，对油价几无影响。

重点化工品观点更新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为六氟磷酸锂+21%、氯化钾(60%粉)+12%、CCMP+11%、丁酮+9%、己二酸+9%、草甘膦+6%、顺酐+6%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为双氧水(27.5%)-14%、醋酸乙烯-9%、醋酸-8%等。

■有机硅、多晶硅拉动需求，市场供应紧张，三氯氢硅价格上涨。

本周三氯氢硅价格上涨。

需求端，根据百川资讯，下游有机硅、多晶硅等宽幅拉涨，开工较好，价格水平较高，厂家对三氯氢硅需求增量，且有部分新增产能有待释放，2021年底预计有10-15万吨多晶硅产能投产计划，形成需求端利好；供给端，根据百川资讯，当前部分厂家排单至8月中旬，市场整体供应紧张，形成供给端利好。

■库存较低，可售现货紧俏，氯化钾价格上行。

本周氯化钾(60%粉,青海)涨12.1%至2770元/吨。

需求端，按需成交为主；供给端，根据百川资讯，盐湖集团七月价格出台，上调320元/吨，无返利，供应量有限，当前国产钾库存量相对较低，港口少有到船，港口库存降低，大型贸易商停售，可售现货紧俏形成供给端利好。

■纯苯形成成本支撑，市场供应缩量，推高己二酸价格。

本周己二酸(华东)涨9.0%至10900元/吨。

成本端，本周纯苯(华东)涨5.1%至8700元/吨，形成成本端支撑；需求端，成交集中刚需订单为主；供给端，根据百川资讯，洪鼎、华峰分别存一条线检修，辽化老线停车检修，阳煤太化14万吨己二酸装置月中旬开始检修，预计停车50天左右，市场供应缩量，库存压力得到释放，形成供给端利好。

■需求良好，开工短期略有下滑，草甘膦价格上行。

本周草甘膦(华东)涨6.4%至50000元/吨。

需求端，草甘膦市场需求良好，按需采购为主；供给端，根据百川资讯，本周部分供应商受到当地政策影响，开工略有下滑，当前整体开工稳定，生产商订单多安排至2021年9月份，销售压力不大。

■玻璃拉动需求，企业订单充足，纯碱价格上涨。

本周纯碱价格上涨，纯碱(轻质,华东)涨2.8%至1850元/吨，纯碱(重质,华东)涨2.4%至2100元/吨。

需求端，根据百川资讯，下游个别玻璃点火对重碱需求量增加，中国玻璃宿迁二线600吨、凯盛中联新建的搬迁二线600吨、宁夏金晶在建1条600t/d一窑三线光伏轻质面板生产线，6月28日点火，加之日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚存，形成需求端利好；供给端，根据百川资讯，当前纯碱企业订单充足，且部分企业预售订单较多，个别企业库存低位暂缓接单以及控制接单，形成供给端利好。

■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。