金信期货-期市晨报：贵金属价格预计将由强转弱，螺纹铁矿逢高布空-221012

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（以下内容从金信期货《期市晨报：贵金属价格预计将由强转弱，螺纹铁矿逢高布空》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：政策驱动支撑社融高增，政策驱动>市场驱动结构下持续性仍待观察央行公布2022年9月金融数据：（1）新增人民币贷款24700亿元，市场预期18000亿元，前值12500亿元。（2）社会融资规模35300亿元，市场预期27250亿元，前值24300亿元。（3）M2同比12.1%，市场预期11.9%，前值12.2%；M1同比6.4%，前值6.1%；M0同比13.6%。 　　9月信贷社融高增，继续体现政策支撑效果，延续8月以来政策驱动的效应，政策性金融债和政策性银行信贷额度支撑下企业中长贷同比扩张明显放量。此前推出的3000+3000亿政策性金融工具在9月份基本投完，叠加2000亿保交房专项借款，均指向政策性银行对稳信贷的重要支撑作用，基建和保交楼是主要方向。但居民去杠杆仍未逆转，在去年同期贷款额度不足及购房政策收紧导致的低基数背景下，9月居民中长贷同比依然明显少增。居民预期偏弱矛盾仍未改善，房价下跌预期和期房交付担忧情绪抑制居民加杠杆意愿，融资需求依然疲弱。近期地产政策边际放松持续，9月底地产政策三箭齐发，10月初监管又指导银行加大房地产融资支持力度，但地产销售高频数据仍未好转，政策效果尚待进一步传递。 　　往后看，社融的政策驱动特点仍将持续，政策性金融工具投放完毕后拉动的配套贷款规模，仍将对年内企业信贷形成支撑。同时地产需求端政策持续放松有望对居民信贷，叠加5000亿专项债专项限额10月发行渐进，四季度社融增长存在一定支撑。但当前社融企稳仍呈现出政策驱动>市场驱动的结构，居民去杠杆仍未逆转，市场融资需求疲弱的矛盾依然，社融持续改善的持续性仍有待观察，市场情绪或偏观望。昨日股市有所企稳呈现底部特征，目前看股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主。而债市节后受疫情再度反弹、假期消费数据不佳以及节后资金宽松共同支撑市场情绪向好，往后看稳增长政策升温，地产政策边际放宽持续加力，10月将有5000亿专项债发行，叠加政府性金融债投放支撑信贷走高，债市仍有压力。但经济仍处弱复苏，叠加货币政策仍需保持宽松为宽信用保驾护航，债市调整空间不大，长端利率低位的时间或将延长。