开源证券-医药生物行业周报：乙类医用设备配置放开将加速民营医院建设-210704

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一周观点：大型医用设备配置政策全国性放开，持续看好医疗服务、药店大型医用设备配置“证照分离”由自贸区试点区域向全国全面推开，大型医用设备生产厂商有望迎来订单增长；大型医用设备配置政策对社会办医疗机构松绑，综合实力较强的民营医院有望取得设备优势，提升服务质量，行业集中度有望提升；肿瘤治疗设备在大型医用设备目录占比大，《实施方案》的发布，有利于带来肿瘤治疗设备需求增长，改善我国肿瘤医疗当前设备供给不足的现状，民营肿瘤医院有望通过增加治疗设备更好的承接公立医院溢出的治疗需求。

持续看好医疗服务、零售药店，医疗服务板块投资价值凸显：医疗服务板块受政策扰动较小，肿瘤、康复、眼科、齿科、医美等赛道民营医院特需及自费项目占比较高，消费属性强，与公立医院互补性强，我们预计受公立医疗体系加速建设波动较小，在医保控费背景下，投资价值凸显。

药店板块业绩前低后高趋势明显：2021Q2零售药店龙头同店增速逐步回升，有望在Q3企稳回升，业绩前低后高趋势明显；预计药店集中度近几年有望加速提升，药店龙头市占率持续提高。

一周观点：中医药行业发展有望步入新阶段《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》发布。

不同于以往利好政策，该文件明确提出“卫生健康行政部门要将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核”，我们认为一方面将提高中医在临床诊疗中的地位，另一方面有助于中药在医院内使用量的提升。

从存量产品角度看非注射剂型产品在过去数年仍保持较为平稳增长，也显示出中药传统剂型具有强大的生命力，中药仍会在我国医药市场中占据一定份额。

从增量产品角度看，创新中药的审评将更注重以临床疗效为标准，上市和上市后的销售推广也需要扎实的临床研究、过硬的临床数据以及循证医学证据的积累，仅依靠营销资源的驱动的销售推广的传统模式将难以为继，因此创新中药将空间更大。

本周医药生物指数下跌0.8%，中药板块走出独立行情本周上证综指下跌2.46%，报3518.76，中小板下跌2.49%，报9568.92，创业板下跌0.41%，报3333.9。

医药生物下跌0.8%，报12928.55，表现强于上证1.66个pct，强于中小板1.69个pct,弱于创业板0.39个pct。

本周中药板块涨幅最大，上涨7.07%，其它板块均下跌。

全部A股估值为14.17倍，医药生物估值为40.68倍，对全A股溢价率为187.09%，低于历史均值3.75个pct(2011年初至今)。

推荐及受益标的：推荐标的：海吉亚医疗、信邦制药、国际医学、康泰生物、普洛药业、金城医药；受益标的：爱尔眼科、通策医疗、九洲药业、富祥药业、美诺华、同和药业、迈瑞医疗、盈康生命、万东医疗、智飞生物、万泰生物、欧林生物等。

风险提示：大型医用设备配置不及预期、创新中药临床研究失败等。