红塔证券-策略深度报告：超预期的社融-221012

文本预览：

《红塔证券-策略深度报告：超预期的社融-221012（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《红塔证券-策略深度报告：超预期的社融-221012（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从红塔证券《策略深度报告：超预期的社融》研报附件原文摘录）
　　报告摘要 　　2022年9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%，增速较上月提高0.1个百分点。当月增量为3.53万亿元，比上年同期多6274亿元，预期仅2.8万亿元。 　　人民币贷款是最大支撑项，社融口径下同比多增7964亿元。其中，又以企（事）业单位的新增贷款为主。信贷口径下人民币贷款当月新增2.47万亿元，同比多增8100亿元；企（事）业部门新增1.92万亿元，同比多增9370亿元。 　　背后的原因主要是“准财政”工具落地叠加进入施工旺季，基建类配套融资需求增加。 　　非标融资是第二大支撑项，新增1449亿元，同比增加3555亿元。其中，委托贷款新增1507亿元，同比多增1529亿元。逻辑与上月相同，政策性金融工具大多是以股东借款模式完成投放，所以这就会造成委托贷款规模的增加。信托贷款减少192亿元，同比少减1906亿元；未贴现银行承兑汇票新增134亿元，同比增加120亿元，主要和去年基数较低以及基建相关非标配套融资增加有关。 　　拖累项主要是政府债券融资和外币贷款，分别同比少增2541亿元和多减694亿元。