建信期货-燃料油月报：我国成品油出口配额超预期下放，低硫支撑可能弱化-221010

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（以下内容从建信期货《燃料油月报：我国成品油出口配额超预期下放，低硫支撑可能弱化》研报附件原文摘录）
　　成本端， 10 月初油价受到基本面的支撑持续上涨， OPEC+通过减产夯实了 Brent85 美元左右油价底部区间， 而油价的进一步上行则受到宏观面的压力， 预计油价涨势将逐步趋缓， 后续或将延续高位震荡运行。 　　高硫方面， 供应端， 在欧美对罗斯能源领域展开制裁后， 俄罗斯高硫资源更多流向亚洲以及中东地区， 使得区域高硫供应明显增长， 富查伊拉甚至一度出现俄罗斯资源过多导致的堵港。 而需求端中东发电旺季逐步过去， 后期支撑主要依靠航运端脱硫塔的贡献。 高硫整体来看可能仍然偏宽松。 低硫方面， 虽然俄罗斯已经彻底停止通过北溪一号对欧洲的天然气输送， 但通过前一阶段严格削减天然气需求， 欧洲各国已经基本达到冬季储气目标， 近期欧洲天然气价格有较大程度回落。 若冬季欧洲气温偏高， 则对低硫的支撑将进一步弱化。 此外， 市场消息称我国成品油以及低硫出口配额已经下发， 大批量出口配额的下发对高低硫价差的影响路径主要有两条， 一方面是汽柴油配额下发后对亚太地区柴油裂解价差的打压， 部分调和柴油的低硫组分将被释放， 增加低硫供应； 另一方面大批量低硫出口配额的下发也会直接抑制低硫价格。 　　预计燃料油单边价格可能跟随油价偏强震荡运行， 套利方面， 前期 LU 的两大支撑因素均有所弱化， 观望为主。 　　风险提示： 油价波动等