华鑫证券-鑫融讯：A股弱势调整难持久-221011

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（以下内容从华鑫证券《鑫融讯：A股弱势调整难持久》研报附件原文摘录）
　　双融余额 　　截至10月10日，上交所两融余额报8316.64亿元，较前一交易日减少9.40亿元；深交所两融余额报7049.98亿元，较前一交易日减少6.33亿元；两市合计15366.63亿元，较前一交易日减少15.73亿元。 　　最新观点 　　本周一，节后首个交易日，沪深两市高开后震荡下滑，沪指跌破3000点重要关口位置后加速下探，A股尾盘难挡抛压出现跳水。截止收盘，上证指数跌1.66%，深证成指跌2.38%，创业板指跌2.30%，沪深300跌2.21%，上证50跌2.49%，中证500跌1.37%。两市上涨家数为833家，低于上周均值1721家，低于前一交易日1272家。涨停家数为33家，低于上周均值47家，低于前一交易日42家。两市下跌家数为3977家，高于上周均值3096家，高于前一交易日3438家。跌停家数为65家，高于上周均值28家，高于前一交易日28家。北向资金为净流入14.31亿元，上周均值为净流入11.68亿元，前一交易日为净流出13.01亿元。两市成交额为6286.40亿元，上周均值为6341.81亿元，前一交易日为5616.29亿元。A股弱势调整，目前场内情绪已经进入冰点状态，调整即将进入尾声阶段，A股估值的纵向比较优势已经出现，核心“估值盾”已经成立。目前离反弹行情还缺乏“盈利矛”预期的出现，从工业库存周期分析，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需等待PPI回升之后，工业库存周期才将进入被动去库存阶段，届时“盈利矛”预期将得到成立，我们预计PPI大概率将在9、10加速赶底。 　　主题追踪 　　今日关注：煤炭、银行、生猪养殖 　　1.煤炭行业：9月29日，在中共中央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上，科技部部长王志刚在谈到煤炭清洁高效利用时表示，目前，超超临界高效发电技术和示范工程已经在全国推广，占煤电总装机容量的26%。超超临界是应用于火电的概念。火力发电是利用煤炭等燃料在锅炉内燃烧，将水加热成高温高压的水蒸气，推动汽轮机高速旋转，再带动发电机发电。8月19日，国家能源局数据，数据显示，1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。建议关注：潞安环能（601699）、美锦能源（000723） 　　2.银行行业：据中新网消息，9月15日，个人银行存款利率迎来重要变动，工行、农行、中行、等相继发布公告称，即日起调整人民币存款挂牌利率。三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。年初以来，五年以上LPR合计下调了35个BP，银行息差压力加大，本次下调存款利率上限，有利于银行压降存款付息率，缓解息差压力。建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001） 　　3.生猪养殖主题：“十一”长假期间，猪价连续上涨，累计涨幅超过接近3元/公斤。10月9日，全国生猪均价上涨至27.05元/公斤。同日，据国家统计局网站消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年9月下旬与9月中旬相比，22种产品价格上涨，23种下降，5种持平。其中，生猪（外三元）价格为每千克24.2元，环比上涨2.1%。生猪价格上涨主要因为前期能繁母猪产能去化后恢复缓慢、二次育肥增加、行业压栏对供给造成冲击，以及秋冬季腌肉等需求回暖催化。建议关注：牧原股份（002714）、傲农生物（603363） 　　风险提示 　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。