大有期货-贵金属月度分析报告：利空稍有缓和，短期或震荡-220930

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（以下内容从大有期货《贵金属月度分析报告：利空稍有缓和，短期或震荡》研报附件原文摘录）
　　从8月份的通胀数据来看，生活必需品相关的商品仍在上升，特别是房租相关的商品和服务，这部分价格具有刚性，这意味着美国通胀回落将比预期缓慢，显示出美国消费需求依然较强。由于生活压力大，居民对薪资的要求提高，薪资-通胀螺旋进一步加强，通胀的内生性较强。基数效应推动核心通胀的回落至少需要等到9月之后。 　　美国9月非农数据超预期，显示就业市场依然紧俏，美联储公布的最新的点阵图显示，计划今年余下的两次加息共加125个基点，11月份加息75个基点的概率已经上升到90%以上。距离11月加息只有不到4周的时间，市场需要在短时间里调整价格以匹配新的加息路径，短期内，贵金属价格仍有一定的波动性。 　　“北溪”输气管道被破坏，欧洲能源危机加剧，通胀有进一步上升的可能性，欧洲央行和英格兰央行已经采取加息的措施控制通胀。包括中国、日本和英国在内的央行已经采取措施阻止汇率继续贬值。美元指数上升的势头趋缓，给黄金带来的压力减小。 　　十年期美债收益率在4%附近遇到了阻力，短期内回落。美国经济在高通胀和高利率的环境下，走弱的迹象越来越明显，随着经济趋弱，美债收益率上升动力不足。 　　综上分析，利空的动力稍有缓和，贵金属可能会企稳，短期内维持震荡。 　　风险提示：欧洲经济趋弱超预期，美元指数再度上升；美国经济韧性大，美债收益继续上涨。