宝城期货-聚酯日报-221010

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（以下内容从宝城期货《聚酯日报》研报附件原文摘录）
　　节前 PTA 主力合约 PTA2301 最终收盘于 5386 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 42元/吨，整体变化幅度为 0.79%。基差方面来看，截至本周五，现货基差参考 2301 合约升水 830-850 自提。上游来看， 国内十一假期期间， OPEC+部长级会议决定 11 月OPEC+产量配额相比 8 月将下调 200 万桶/日，该决定超出此前市场预期，致使原油价格出现连续上涨。 PX 方面，国内检修减产装置依然偏多，短期供需维持偏紧。 PX 价格较上一交易日上涨 1.5 美元/吨，收于 1069.5 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA2301 盘面加工费为-350 元/吨，现货加工费约为 419 元/吨。 下游来看， 节前江浙地区聚酯市场表现清淡。其中涤纶长丝产销为 40%，涤纶短纤产销为 59%。 供应端来看，近期扬子石化 65 万吨装置以及逸盛大化 225 万吨装置均已重启，而福海创 450 万吨装置则降负至 5 成运行。 PTA 装置开工率环比有所回升，但同比仍处偏低水平运行。需求端聚酯各品种利润表现依然偏弱，库存总量节前环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。整体来看，短期内成本端油价表现强势，叠加 PX 自身供需维持偏紧下使得 PTA 成本端支撑相对较强，但中长期随着全球经济压力逐步增大，原油需求增速将有所放缓，届时油价压力将有所增大，同时 PX 在四季度存在新装置投放计划， PX 偏紧格局或将得以缓解，届时 PTA 成本端的支撑作用将有所减弱。而 PTA 自身供需结构考虑到未来供应端将环比回升，但需求端表现难有显著改善下或将呈现供增需减格局。预计未来短期内 PTA 价格将主要跟随成本端 PX 价格偏强运行，而中长期将再度呈现偏弱震荡走势。 　　节前乙二醇主力合约 2301 最后收盘于 4310 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 26元/吨，整体上涨幅度为 0.61%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水 01 合约 60-65 元/吨。 下游来看， 节前江浙地区聚酯市场表现清淡。其中涤纶长丝产销为40%，涤纶短纤产销为 59%。 供应端来看，近期国内部分装置计划重启，供给端有低位回升预期，但开工率整体预计仍将维持偏低水平运行。进口方面，近期到港量环比有所回升，但港口库存持续去化，后续需关注其去库持续性。需求端聚酯各品种利润表现依然偏弱，库存总量节前环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。综合来看，短期内由于成本端价格再度回升或将推动乙二醇价格出现上涨，但中长期考虑到乙二醇整体仍处供应过剩的大格局中，预计其价格仍将呈现偏弱震荡走势