华安证券-“打新定期跟踪”系列之九十五：科创板破发幅度较大，参与账户数显著下降-221010

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（以下内容从华安证券《“打新定期跟踪”系列之九十五：科创板破发幅度较大，参与账户数显著下降》研报附件原文摘录）
　　跟踪不同情景下的打新收益率 　　由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的2022年打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 　　情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率2.83%，C类2亿规模账户打新收益率1.42%； 　　情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率2.85%，C类2亿规模账户打新收益率1.45%； 　　情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率1.54%，C类2亿规模账户打新收益率0.43%； 　　情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率3.36%，C类2亿规模账户打新收益率1.80%。 　　逐月打新收益金额测算 　　在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，双创+主板在2022年1、2、3、4、5、6、7、8、9月的打新收益分别为87.82、18.99、53.03、37.04、50.48、121.93、43.58、139.34、12.90万元。9月上市新股40只，16只破发，打新收益降新低，且由于科创板大市值股票破发幅度较大，部分大规模账户9月打新收益可能为负。 　　风险提示 　　新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。