华金证券-纺织服装／家居行业周报：Nike FY2023Q1营收同比增长10%，地产政策再次向好-221008

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（以下内容从华金证券《纺织服装/家居行业周报：Nike FY2023Q1营收同比增长10%，地产政策再次向好》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　本周纺织服饰板块落后大盘 1.13%，棒杰股份、新澳股份、日播时尚涨幅靠前。本周（09.26-09.30），SW 纺织服饰板块下跌 2.46%，落后大盘 1.13 个百分点，其中 SW 纺织制造板块下跌 2.3%，SW 服装家纺下跌 1.97%，棒杰股份（+29.9%）、新澳股份（+10.38%）、日播时尚（+8.54%）涨幅靠前。目前 SW 纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.01 倍，低于近 1 年均值。 　　本周家居用品板块领先大盘 1.14%，海鸥住工、皮阿诺、山东华鹏涨幅靠前。本周（09.26-09.30），SW 家居用品板块下跌 0.19%，领先大盘 1.13 个百分点，海鸥住工（+61.24%）、皮阿诺（+13.53%）、山东华鹏（+11.88%）涨幅靠前。估值方面，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 23.45 倍。 　　行业新闻： 　　（1）1-8 月全国家具制造业营收降 5.2%，利润总额微增 0.9%。据国家统计局数据显示，1-8 月，全国家具制造业营业收入为 4805.1 亿元，同比下降 5.2%；营业成本 4021 亿元，同比下降 5.2%；利润总额 257.8 亿元，同比微增 0.9%。木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业营业收入 6287.7 亿元，同比增长 1.1%；营业成本 5693.7 亿元，同比增长 1.3%；利润总额 208 亿元，同比下降 5.6%。 　　（2）米兰纳 2023 新品重磅发布。9 月 28 日，“有品 life 不一 young”米兰纳2023 年新品发布会在广州成功举办。米兰纳本次重磅发布的 2023 年新品，以「简·SOLO」系列的青春潮酷之家、 「韵·菲卡」系列的浪漫精致之家和「韵·流影」系列的运动活力之家为主推，不仅在设计上贴合年轻人的生活爱好，更在品质上实现了“板材再升级、工艺再突破”，全面赋予品牌和产品生命力，推动整家定制迈向绿色生态化发展的全新阶段。 　　（3）IDC：中国智能家居中控屏，未来五年复合增长率超 60%。9 月 29 日，据IDC 发布《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2022 年第二季度》报告显示，2022 年上半年中国智能家居中控屏市场出货量为 30 万台， 同比增长 160.7%。 预计 2022 年智能家居中控屏市场出货量将突破 65 万台，同比增长 106.4%，未来五年市场出货量年复合增长率将超过 60%。 　　纺服板块投资建议：纺织制造方面，近期疫情仍在反复，当前棉花价格持续下行，但欧美通胀压力依然较大，纺服企业订单或有所承压，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。 品牌方面， 伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及国潮崛起，品牌销售有望逐步好转，根据 Nint 任拓，8 月珀莱雅跻身天猫美容护理类目第四名，李宁、安踏、FILA 品牌分别为天猫运动户外类目第一、二、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。 　　家居板块投资建议：家居用品板块方面，央行、银保监会于今年 9 月 29 日率先提出阶段性调整差别化住房信贷政策， 符合条件得城市政府， 可自主决定在 2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。同时，财政部于同日决定支持居民改善住房条件， 居民出售自有住房 1 年内购房予以退税优惠，央行随后发布下调公积金贷款利率。地产政策环境持续向好，家居板块估值得到支撑。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、内销市场份额提升， 外销利润恢复以及推出整体睡眠解决方案的顾家家居、 积极推进整家布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。 　　风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险。