东吴期货-动力煤周报：绝对价格偏高，政策调控风险增大-221010

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（以下内容从东吴期货《动力煤周报：绝对价格偏高，政策调控风险增大》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点： 煤价短期内仍将维持偏强走势，但需注意政策调控的风险。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析： 国内动力煤市场先涨后稳。产地方面，近期国内主产区煤矿多保安全生产意识较强，组织生产偏谨慎，市场煤资源增量空间受限。港口方面，北方港口动力煤市场整体先涨后稳。近期国内铁路计划多优先向长协资源倾斜，港口可售市场煤资源增量受限，优质资源短缺问题依然存在，本周前半段报价仍有上行。后半段随国庆假期即将到来，部分贸易商止盈出货、规避风险意向增强，报价趋稳。需求端，中小型民营电厂及企业自备电厂刚需继续释放，化工、钢铁等非电力行业开工率整体保持在相对高位水平，需求韧性较强，且本周初下游用户节前备货热情高涨，此后市场观望情绪有所增加，价格趋稳。 　　本周主要观点： “二十大”前，随着煤矿安监趋于常态化，主产地煤矿产能释放受限程度或低于预期。受大会影响，河南区域水泥企业定于10月6日前后自律停窑15天， 10月份河北省钢厂亦或将迎来阶段性限产，非电行业补库需求或受到压制。随着煤炭绝对价格的走高，政策调控风险较大，预计煤价上涨乏力。大秦线将于9月28日到10月22日展开为期25天的秋季检修，且产地疫情防控严格，煤炭产运销受限，叠加“二十大”之前，部分电厂有提库至高位的要求，预计北港将进入去化阶段，后期需关注去库进度。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示： 产地供应超预期恢复；进口煤数量大幅上涨；非电需求恢复不及预期；政策强力压制