民生证券-建材周观点：购房政策频发托底需求，Q4重点推荐地产链+万能胶-221009

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（以下内容从民生证券《建材周观点：购房政策频发托底需求，Q4重点推荐地产链+万能胶》研报附件原文摘录）
　　上周核心变化：①央行、银保监会9月29日提出，对2022年6-8月新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，2022年底前阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限，二套房不变。统计局披露的70个城市中，约23个城市符合条件，基本属于3-4线城市。②9月30日中国人民银行决定自10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，是7年来首次调整，第二套贷款利率政策保持不变。③财政部对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。④地方跟进：广东清远首套房贷利率可低至3.7%，山东青岛、淄博下调首套房公积金贷款利率，广东湛江取消首套房贷利率下限等。⑤“十一”期间代表性城市新房成交同比下降37.7%（来源：中指研究院）。⑥9月27日，长海股份60万吨高性能玻纤智能制造基地项目在常州市自然资源和规划局进行公示。 　　（1）地产链：购房成本进一步降低，温和式托底好过“预期扑空”，信心更重要。政策短期落脚点在鼓励“刚需+改善性住房”，降低特定人群的购房成本、托底需求，长期坚守“房住不炒”底线。此外，备受关注的郑州保交楼也有实质推进，截止10月2日，首批纾困资金落地到7个问题楼盘（特征是社会负面影响大、资可抵债风险可控），当地约百个停工楼盘，目前已复工超6成（来源：财新网）。我们继续推荐消费建材2个方向：①新房/二手房均受益的C+小b，②加快竣工交付。消费建材重点推荐：【伟星新材】，弹性组合【三棵树】【坚朗五金】【东方雨虹】【科顺股份】【北新建材】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】，港股关注【中国联塑】。竣工链同步推荐浮法玻璃龙头【旗滨集团】。 　　（2）继续推荐“万能胶”板块：短期看好Q3毛利弹性，长期“万能胶”下游全面开花。①回天新材看点包括：光伏胶回款改善、份额巩固提升，5G通讯领域加快拓展大客户资源，动力电池胶加快产能投放与下游积极验证。②硅宝科技看点包括：建筑胶（上半年逆势同比增长18%，下半年有望受益竣工回补、市占率提升），光伏胶、动力电池胶（合作客户增加、提高单一客户渗透率），硅碳负极（加快建设），以及上游有机硅DMC单体降价、Q3毛利率受益。万能胶行业重点推荐【回天新材】【硅宝科技】。 　　（3）基建链：本周沥青装置开工率数据较为亮眼，环比上周上升2pct到46.2%，同比+6.5pct，油价从高位回落后，沥青毛利或有增厚推高开工率。水泥+建筑+减水剂是我们重点推荐的子方向。①水泥价格环比继续上行：华东(不含鲁)出货率继续回升5.25pct至85.25%，华中回升5.45pct至73.18%，华南回升5pct至86.67%。长三角库存小幅下滑1pct至56.3%，华东地区库存下降1.2pct至61.2%，西南地区库存+1.9pct至78.1%。重点关注【上峰水泥】【海螺水泥】【华新水泥】。②建筑建议重视业绩兑现与新基建转型，推荐【中国电建】【鸿路钢构】。③减水剂龙头【苏博特】，看好市占率提升、新材料扩品、稳增长发力。 　　（4）玻璃：浮法玻璃库存环比下降。上周重点监测省份生产企业库存总量为6472万重量箱，较上周减幅3.13%，库存天数约32.39天，较上周减少1.05天。价格稳中有涨，成交环比有所增加，9月底冷修1条，关停1条。10月8日市场整体零星报涨、以涨促销，重点推荐【旗滨集团】。光伏玻璃报价暂稳，截至本周四，3.2mm镀膜主流大单报价26.5元/平方米，环比持平，同比跌幅1.85%。产能方面，当前行业日熔量6.7万吨，环比持平，同比+59.96%。行业库存约22.74天，环比+0.01%，同比+90.15%。重点关注【福莱特】【洛阳玻璃】【亚玛顿】【金晶科技】【旗滨集团】。 　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策放松不及预期；疫情的负面影响。