华安期货-沪铜周报：美联储政策转向破灭，铜价走势或下行-221009

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（以下内容从华安期货《沪铜周报：美联储政策转向破灭，铜价走势或下行》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　美国9月新增非农就业人数263k，超市场预期的250k，失业率3.5%,为50年来最低水平，低于预期的3.7%，强劲的就业打破了劳动力需求放缓的期待。11月FOMC会议加息75bp的概率已超过80%，最新的9月通胀数据还未公布，但从PCE整体趋势来看，目前离回落至美联储2%的目标还有较大距离，讨论联储货币政策转向还为时尚早。欧元区在通胀高企、能源成本飙升、经济不确定性增加且需求走弱的背景下，制造业和服务业产出均加速下跌。海外铜矿罢工事件不断，中长期铜供应仍将维持偏紧格局。 　　再生铜供应紧张及进口铜增量有限，导致国内电解铜供应偏紧，9月下游消费增长虽未符合预期，但国庆节备货需求较为明显，下游企业担心节后市场供应紧张，且现货升水回升，形成较为明显去库趋势。截至9月29日，国内电解铜现货库存4.58万吨，较上周同期下降0.71万吨，降幅比例达到11.11%。 　　上海市场升水维持高位坚挺，主因下游采购需求仍存，持货商继续挺价。广东市场月末交投逐渐清淡，终端企业备货基本完成，货商难以挺价，升水继续下调，沪粤价差持续走阔。后续需关注节后库存变化情况，预计货商面临换月高基差压力下，叠加下游采购情绪降温，升水坚挺局面将有所改善。