天风证券-策略·专题：深度干货：复盘几个关键Tips在过去半年中的应用-221008

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（以下内容从天风证券《策略·专题：深度干货：复盘几个关键Tips在过去半年中的应用》研报附件原文摘录）
　　4月以来，A股市场跌宕起伏，从4月下旬的极度悲观，到6月份超出预期指数攻击3400点，再到9月各类指数几乎跌回4月底的起点。期间，行业板块和大小盘风格也剧烈轮动。 　　本篇报告，我们希望借助复盘一些经典方法论在过去几个月的应用，来还原A股市场的全貌。 　　这其中涉及的方法论包括： 　　①利用股债收益差模型量化市场的悲观预期； 　　②利用一季报分水岭效应挑选5月开始的重点行业； 　　③利用拥挤度模型选择赛道的卖点； 　　④利用景气度投资方法论对行业轮动的先后顺序进行判断； 　　⑤利用中长期贷款对金融、消费、港股的β进行判定； 　　⑥利用牛熊转换三部曲的模型判断A股整体所处状态。 　　风险提示：宏观经济风险，国内外疫情风险，业绩不达预期风险等。