民生证券-公用事业行业周报-2022年第40周-：“双碳”助力风光发展，污泥资源化势在必行-221007

文本预览：

《民生证券-公用事业行业周报-2022年第40周-：“双碳”助力风光发展，污泥资源化势在必行-221007（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-公用事业行业周报-2022年第40周-：“双碳”助力风光发展，污泥资源化势在必行-221007（28页）.pdf（28页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《公用事业行业周报（2022年第40周）：“双碳”助力风光发展，污泥资源化势在必行》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：9月26日-9月30日，电力、环保、燃气、水务板块分别下滑4.13%、3.44%、3.15%、4.35%，同期沪深300指数下滑1.33%。 　　“双碳”目标下的风光机遇与挑战：“双碳”目标下电力结构低碳转型势在必行，而风光装机增长则是核心驱动力。用电侧来看，我国经济仍处于较高速发展时期同时人均电力消费量尚处于碳达峰前的上升阶段，随着居民收入水平的提高和终端用能电气化的推动，我国的电力需求将持续增长，在“双碳”背景下，用电负荷的增长需要风光能源以更快、更大规模的开发来满足。而发电侧，火电仍是我国电力生产的“压舱石”，截至2021年底，我国火电装机12.97亿千瓦，占全国装机容量的的54.6%，占全社会发电量的67.4%，提高风光发电量占比仍任重道远。若要实现2030年风光装机达到12亿千瓦的最低目标，2021-2030年风光装机年均复合增长率将达到7.3%。 　　推动污泥资源化利用，关注“焚烧+“市场机遇：9月27日，国家发改委等3部门联合发布《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》。《实施方案》提出：1）规范污泥处理方式，鼓励采用多元化组合方式处理污泥，包括还田、焚烧等，同时合理压减污泥填埋规模；2）提升现有设施效能，补齐设施缺口；3）强化源头管控及运输储存管理；4）完善价费机制，拓宽融资渠道。我们认为，《实施方案》的提出有助于：1）推动污泥处置的资源化和减量化，通过协同焚烧、土地利用、沼气热电联产等方式实现污泥的合理利用；2）推动污泥处理设施的完善，污泥处理项目或加速推进，关注静脉产业园“焚烧+“协同处置相关市场机遇；3）将有力保障现有项目的盈利能力，叠加多元化融资渠道的打通，有望进一步提升社会资金参与污泥处理设施建设和运营的积极性。 　　投资建议：电力低碳转型下，用电需求的增长需要风光以更快、更大规模的开发来满足；风光装机加速，消纳条件的改善进一步推动风光电量的增长。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在“无废城市”建设背景下，《实施方案》有望推动污泥处置的资源化和减量化，提升社会资金参与污泥处理设施建设和运营的积极性，带动静脉产业园“焚烧+“协同处置的发展。谨慎推荐垃圾焚烧发电板块的瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注华光环能。 　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。