中诚信国际-高收益债策略周报2022年第36期：全国首笔“保交楼”专项借款落地沈阳 高收益债净价指数波动下行-220930

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（以下内容从中诚信国际《高收益债策略周报2022年第36期：全国首笔“保交楼”专项借款落地沈阳 高收益债净价指数波动下行》研报附件原文摘录）
　　本期要点 　　策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数延续上行，9月23日指数点位为140.98，较前期小幅上涨0.048%。 　　高收益地产债：7月政治局会议定调地产行业“保交楼、稳民生”，8月住建部、财政部和央行等有关部门提到要通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，专项借款初期规模或达到2000亿元。9月23日，银保监会相关部门负责人透露，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款。除了支付“保交楼”专项借款，9月13日国开行还与郑州签订了3000亿元协议，其中1600亿元用于棚改贷款。地方层面，郑州、南宁、浙江、湖北、陕西等省市政府牵头，联动AMC、地方国企等机构共同成立房地产纾困基金。在积极推进“保交楼”的同时，保障性租赁住房也在不断扩容，建设银行9月23日公告拟出资设立300亿规模的住房租赁基金，收购房地产企业存量资产并改造为租赁住房，增加市场化长租房和保障性租赁住房供给，新疆阿勒泰地区则鼓励国有企业收购市场房源用于保障性住房，有助于缓解住房租赁市场结构性供给不足、房地产销售和投资增速下滑等问题。整体而言，当前房地产行业“因城施策”、分类放松，但由于居民对收入和房价的预期转弱，叠加房企信用风险事件频发，导致政策传导不及预期，当前仍建议投资者保持观望，待销售持续性回暖、市场信心明显修复、融资出现显著改善等利好因素确认后再择机入场。 　　一级市场：发行规模有所回升，发行利率与前值基本持平 　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计21笔，发行总额98.69亿元，较前一周回升47.63亿元；加权发行利率为6.65%，与前值基本持平；加权信用利差为458.03BP。 　　二级市场：净价指数波动下行，成交活跃度有所下行 　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数整体呈波动下跌走势。1）从主体类别看，仅非国有企业有所上涨；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数下跌，贵州、云南跌幅居前；产业债重点行业净价指数涨跌互现，综合、交通运输行业涨幅较高。 　　成交情况：上周高收益债成交603.21亿元，占二级市场狭义信用债成交总额的7.66%，较前值减少1.36个百分点。1）从成交量价看，投资型高收益债成交涉及行业增多，投机型高收益债中骏因担保发债传闻价格有所上涨；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为17.35%，与前值基本持平。 　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧 　　债市风险动态 　　18如意01”回售本息违约、“20世茂G4”展期。 　　莱芜集团发债主体及债项被列入评级观察名单。