财信证券-2022年第四季度十大金股-220930

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（以下内容从财信证券《2022年第四季度十大金股》研报附件原文摘录）
　　2022年第三季度金股回顾：2022年第三季度，财信证券十大金股的组合收益为-14.45%，但相对收益明显，跑赢沪深300指数0.72pct.，跑赢创业板指4.12pct.。7月底政治局会议提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。7月、8月份国内PMI重回荣枯线下方，国内经济基本面走弱。外围欧美国家通胀高企，近期美联储表态也传达了不惜通过浅度衰退来实现抗通胀的目标，全球流动性加快收紧。第三季度受国内经济低迷以及外围流动性收紧影响，A股出现较大回撤，拖累金股表现。2022年第三季度的十大金股中，低估值、业绩较快增长的标的相对抗跌。第四季度随着宽货币向宽信用传导，叠加国内经济弱复苏，预计低估值且具备业绩支撑的蓝筹板块将继续迎来机会。 　　国内经济弱复苏，A股或将迎来配置时机。经济制约因素而言，疫情仍是压制经济复苏的首要因素，其次为地产景气度。展望第四季度，疫情防控政策或难以调整，但地产基本面将实质性改善，国内经济将迎来弱复苏过程，第四季度A股蓝筹板块亦将迎来配置时机。但第四季度仍需提防海外需求大幅回落以及消费低迷的风险。流动性而言，中美国债收益率和中美政策利率双双倒挂，对国内货币政策带来一定掣肘。考虑到当前经济复苏基础尚不牢固，预计第四季度流动性仍将处于合理充裕状态，人民币汇率仍有一定压力。后续国内货币政策将呈现“稳货币+宽信用”，货币政策重点促进实体经济融资需求回暖。 　　投资建议。目前A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。第四季度国内经济将迎来弱复苏过程，叠加宽货币向宽信用传导，A股蓝筹板块将迎来配置时机。建议依次从以下四个板块进行资产配置： 　　（1）低估值蓝筹板块。随着地产基本面企稳，预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，估值迎来修复。 　　（2）业绩边际改善板块。未来1-2个季度，国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT的业绩边际改善幅度或最大。 　　（3）估值合理的赛道股。关注业绩高增长且估值合理的医药、白酒、新能源车、光伏、风电、储能标的。 　　（4）通胀板块。如冬季全球迎来极寒天气，叠加俄乌冲突持续化，通胀板块或存在阶段性机会，例如煤炭、石油、天然气板块。 　　结合行业研究员的推荐，我们推出2022年第四季度十大金股：华东医药、苏泊尔、安琪酵母、老百姓、江苏银行、丽臣实业、久立特材、汉钟精机、聚辰股份、三七互娱。 　　风险提示：疫情失控，经济失速，俄乌冲突，汇率波动，美国加息，全球恶性通胀风险。