美尔雅期货-钢矿月度报告：环保限产提前落地，钢材需求稳步改善-220930

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（以下内容从美尔雅期货《钢矿月度报告：环保限产提前落地，钢材需求稳步改善》研报附件原文摘录）
　　钢材 　　价格 　　钢材月中见底回升，现货交投情绪逐步修复 　　供给 　　高炉产量稳步回升，采暖季限产提前落地 　　库存 　　钢材保持小幅去库节奏，旺季去库有望持续 　　需求 　　资金到位改善助推工地复工，热卷需求保持弱稳 　　利润 　　成本保持坚挺，钢厂维持低利运行 　　基差 　　远月贴水小幅修复，跨期维持正套结构 　　总结 　　钢材月中探底回升，盘面一定程度估值修复。螺纹节前成交和出货仍保持高位，但终端节前备货基本结束，地产项目复工对需求带动不足，基建项目增量空间有限，因此螺纹旺季需求发力点有限，下游超补节后有回落空间。热卷需求仍保持平稳，终端订单情况还需关注年底消费旺季的表现，而中游加工补库回升遇阻。供应方面，唐山月底发布限烧结政策，并要求A类钢厂限产30%，其余企业限50%，引发市场对年底环保限产强化的预期，但由于此次限烧结周期短，且钢厂有提前少备烧结矿，实际影响有限，预计铁水产量节前重新小降至240以下。节前成材受到需求边际改善叠加限产炒作的支撑，但需求持续性不足，节后有一定回落空间，多头持仓过节需谨慎，节后仍维持偏空思路。 　　铁矿石 　　价格 　　铁矿盘面维持区间震荡，港口现货较为坚挺 　　供给 　　外矿发运逐步回升，但发运进度较往年仍偏慢 　　需求 　　钢厂铁矿库存持续低位运行，节前备货力度有所放大 　　库存 　　港存受疏港波动影响较大，降库幅度略超预期 　　海运 　　海运价格整体偏弱 　　价差 　　铁矿基差偏强震荡，螺矿比承压运行 　　总结 　　铁矿节前仍处于窄幅波动区间，近期波动率明显下滑。供给方面，由于国内买盘改善，澳巴主流发运节前增幅扩大，特别是澳矿发运突增至年内高位，供应压力略有增大。铁水产量短期内转为震荡，目前唐山限烧结对铁水产量暂没有太大影响，但十月延续或加强限产政策，铁水有一定下降空间，且由于上周烧结粉日耗和熟料备货同步回升，矿石厂库可用天数也明显提升，限烧结将一定程度上抑制钢厂补库力度，叠加港口压港缓解，港存去库将明显减慢。铁矿目前波动率明显收敛，且受限烧结限制反弹力度偏弱，若节前仍难以形成有效突破， 可轻仓试空。