华福证券-食品饮料行业周报：对白酒板块保持谨慎，适当关注次高端机会-210702

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本周观点本周，白酒板块市场表现基本较为疲软，次高端白酒表现相对亮眼。

当前，白酒板块的市盈率分位值在90%以上，我们继续提示投资者需要注意白酒板块的短期投资风险。

基本面上，贵州茅台的整体打款、发货节奏保持正常，系列酒和非标酒的提价效果有望在Q2报表端体现，消费税影响消除后，Q2利润有望改善；五粮液实行均匀发货策略，批价上行至1000元且保持稳定，终端成交价格也较为稳定，当前经典五粮液的回款过半有望提升整体吨位价；泸州老窖Q2控费、控货、取消部分会战城市以挺价，但批价上行仍然较为缓慢，建议投资者降低二季度增速预期，关注三季度旺季动销；洋河股份渠道反馈M6+放量良好，水晶版对老梦3的替代高达8-9成，整体产品结构的改革效果可期。

我们对高端白酒茅、五、泸保持推荐，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

市场表现本周（2021.06.29-2021.07.02），中证白酒指数下跌3.50%；上证综指下跌2.46%；深证成指下跌2.22%；沪深300指数下跌3.03%；中证食品饮料指数下跌3.07%。

中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告2020年的飞天茅台原箱单瓶批价涨至3450元；2021年的散瓶批价涨至2800元。

2021年普五批价多地保持1000元。

普五八代、洋河梦之蓝M6+和水晶版、青花汾酒30复兴版的线上终端成交价较上期保持不变，国窖1573上调40元/瓶。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。