中钢期货-2022年4季度黑色金属分析报告：黑色板块驱动不足，关注需求兑现力度-220929

文本预览：

《中钢期货-2022年4季度黑色金属分析报告：黑色板块驱动不足，关注需求兑现力度-220929（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中钢期货-2022年4季度黑色金属分析报告：黑色板块驱动不足，关注需求兑现力度-220929（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中钢期货《2022年4季度黑色金属分析报告：黑色板块驱动不足 关注需求兑现力度》研报附件原文摘录）
　　成材： 当前国内外宏观环境对大宗商品的影响较大， 国外美联储继续收紧流动性的表态推高美元， 对大宗商品整体带来压力； 国内则面临二十大召开和部分地区疫情抬头的情况， 对盘面的短期扰动较多。 基本面方面， 粗钢压减较为确定， 但以当前产量看， 只要正常生产即可完成目标，预计不会出台太多行政干涉， 对钢价支撑作用减弱。 螺纹钢产量较高后续增产概率不大， 热卷产量仍有反弹空间。 反观需求端， 地产市场依旧低迷改善有限， 良好预期能否兑现存在分歧， 从目前已公布数据和现实情况看， 兑现有压力。 汽车行业四季度有望保持较快增长， 使得热卷需求情况好于螺纹钢。 由于夏季持续去库， 成材两品种库存绝对量较往年同期偏低， 利多价格， 但近年来市场针对库存题材的炒作较少， 导致其对钢价实际影响不大。 近期建材成交量反弹较快， 推升市场热情， 假期后高成交量能否保持值得关注。 总体看， 四季度成材或呈现宽幅整理， 缺乏趋势性方向， 目前看整体面临的压力大于上涨动力。 交易者可重点关注全国建材成交量和周度表观需求量数据， 其对市场心态和需求变化的反应更高频， 可根据以上数据做盘整或中性偏空对待。 　　铁矿石： 短期供需阶段性偏紧对铁矿石价格存在一定支撑， 但当前终端需求偏弱且钢厂利润水平较低均难以支撑铁水保持高位， 国内铁矿石需求处于相对旺盛的阶段且需求存在见顶风险；四季度铁矿石供需将再度趋于宽松， 供应端存在增加预期， 增量主要来自四大矿山发运增加， 非主流矿及内矿保持相对平稳， 需求端受房地产弱势拖累以及粗钢压减政策限制下环比持续走弱，后市操作上建议空配铁矿石。 　　煤焦： 三季度， 终端市场表现疲弱、 国际宏观扰动等因素致使黑色金属板块各品种价格重心进一步下移， 进入四季度， 这两种因素仍将是重要的关注点。 双焦基本面上， 随着钢厂的积极复产， 价格跌势总体放缓， 但波动幅度仍较大。 四季度焦炭刚性需求存在波动预期， 尤其是在二十大召开阶段钢厂是否会减限产， 同时在粗钢控产政策的约束下， 四季度铁水继续增加的空间有限；供给端， 当前焦化行业盈利不佳， 焦炭产量也没有较大增长驱动， 总体供需矛盾不突出， 但需要注意库存处于缓慢累库趋势中。 焦煤端， 近期蒙古焦煤进口受通关效率限制以及动煤通关挤占影响， 增量预期有所减弱， 提振国内焦煤市场， 进而给与焦炭成本支撑。 预计四季度焦炭仍将处于相对被动的地位， 价格涨跌多受成本及需求端的带动。