宝城期货-橡胶月报：全乳仓单偏少，沪胶重心上移-220920

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（以下内容从宝城期货《橡胶月报：全乳仓单偏少 沪胶重心上移》研报附件原文摘录）
　　受益于胶市下游需求端超预期改善提振， 国内橡胶期货一改此前弱势下行的颓势， 9 月沪胶期货 2301 合约和标胶期货 2211 合约期价展开阶段性反弹行情。 从宏观面来看， 由于欧美 8 月通胀数据依然居高不下， 因此欧洲央行和美联储双双超常规加息 75 个基点以应对高通胀压力。由于 9 月欧美央行议息落幕以后， 10 月议息会议缺席， 年内还剩 11 月和 12 月两次议息会议。换言之， 未来近两个月内宏观面或出现真空现象， 不过仍需关注 9-10 月份欧美通胀数据情况。 转向国内市场， 受人民币兑美元贬值拖累， 我国出口面临一定压力， 不过在国内稳经济政策持续出台和发力下， 8 月各项经济指标出现改善现象， 预计四季度有望继续维持平稳态势。 转向胶市供需结构来看， 目前正处于东南亚产胶国以及我国天胶主产区的年内产胶旺季阶段， 未来 2-3个月， 产胶量还将呈现逐月环比增加的态势， 这就意味着后期胶市供应压力会有增无减。 但由于交割品被浓乳分流以及加工利润不足， 今年交割品更是少于去年， 仓单入库偏少导致国内全乳胶供应下降。 与此同时， 受益于 5 月底国家出台的乘用车购置税减半优惠政策， 7-8 月份国内车市淡季不淡， 产销量数据显著好于市场预期。 随着金九银十旺季到来， 预计未来车市需求量有望继续回暖。 总体来看， 随着国内沪胶期货市场供需预期改善以后， 在未来宏观面转入暂时真空期后， 预计后市国内沪胶期货有望维持振荡偏强的走势运行。