天风证券-商贸零售行业专题研究：黄金珠宝&培育钻石行业跟踪报告-220928

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（以下内容从天风证券《商贸零售行业专题研究：黄金珠宝&培育钻石行业跟踪报告》研报附件原文摘录）
　　重点关注黄金珠宝龙头公司行业整合机会 　　黄金珠宝行业需求侧消费场景数趋于多样化，消费频次高频化，消费者愿意因为设计和文化内涵支付工费的意愿有望持续增强。随着各龙头公司对于古法金及IP类产品的持续打造，消费者对于该类产品的认可有望逐步增强，我们认为黄金珠宝行业整体客单价及毛利率水平有望进一步提升。同时，疫情下加速行业集中趋势，中小企业在疫情影响下生存较为艰难，给予行业龙头持续抢占市场的机会，因为我们持续看好黄金珠宝行业龙头在渠道端的拓展。 　　重点关注培育钻石全产业链建设投资机会 　　从印度培育钻石中游数据来看，行业仍处在上升趋势，毛钻进口额及裸钻出口额同比均实现双位数增长，渗透率稳步提升。但需求淡季销售短期受限，同时成品钻石的价格继续下降，全球钻石市场仍存在着一定不确定性，因此培育钻石毛钻进口与裸钻出口受淡季影响也有小幅环比下滑。未来我们对行业发展仍保持乐观，1）在美国培育钻石的市场渗透率正持续提升；2）国内生产端、零售端正积极布局全产业链建设，有望掌握培育钻石定价话语权，利于行业未来健康长远发展。 　　持续推荐：中国黄金、周大生、迪阿股份、力量钻石 　　风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、原材料价格波动风险、技术风险、市场竞争加剧风险、行业发展不及预期风险