中信期货-黑色组日报：节前补库成交放量，黑色延续反弹-220929

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（以下内容从中信期货《黑色组日报：节前补库成交放量，黑色延续反弹》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　近期市场交易的核心在于对旺季需求的博弈，钢厂复产、需求改善的背景下，外围宏观利空暂时落地，节前补库较多，建材成交放量，盘面震荡反弹。四季度国内经济延续复苏，需求或有阶段性修复，短期价格相对坚挺，将延续反弹，若旺季需求持续不及预期，可能再度承压下跌。 　　摘要： 　　黑色：节前需求回补，黑色较为坚挺 　　逻辑：昨日黑色震荡运行，煤焦表现相对偏强，总体较为坚挺，主要是受节前补库，需求边际改善的驱动。宏观方面，9月加息落地，9月28日，稳经济大盘四季度工作推进会议召开，要求用好政策性开发性金融工具，加快基础设施项目建设，国内稳经济、托举意愿较强，地产端相对偏弱，稳地产、保交楼政策频出，旺季需求有望延续改善。 　　行业方面，铁水日产达到240万吨，钢厂利润压缩后，后期产量或走平，本周钢铁产量小幅波动，焦炭现货首轮提涨，焦煤供应减量预期，进口高位波动，矛盾转向国内。本周铁矿发运、到港回升，钢厂节前补库，疏港大幅增加，港口库存下降较多。废钢性价比不高，日耗小幅增加。钢厂产量高位，原料虽长期供需有过剩压力，短期又受到现实支撑。 　　整体而言，近期市场交易的核心在于对旺季需求的博弈，钢厂复产、需求改善的背景下，外围宏观利空暂时落地，节前补库较多，建材成交放量，盘面震荡反弹。四季度国内经济延续复苏，需求或有阶段性修复，短期价格相对坚挺，将延续反弹，若旺季需求持续不及预期，可能再度承压下跌。 　　风险因素：疫情受控、地产持续放松（上行风险）；疫情反复、需求不及预期（下行风险） 　　中线展望：震荡