华宝证券-基金经理投资价值分析报告：淳厚基金陈文：追求可持续的超额收益，构建“高鲁棒性”的投资组合-220919

文本预览：

《华宝证券-基金经理投资价值分析报告：淳厚基金陈文：追求可持续的超额收益，构建“高鲁棒性”的投资组合-220919（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-基金经理投资价值分析报告：淳厚基金陈文：追求可持续的超额收益，构建“高鲁棒性”的投资组合-220919（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华宝证券《基金经理投资价值分析报告：淳厚基金陈文：追求可持续的超额收益，构建“高鲁棒性”的投资组合》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　陈文，清华大学土木工程硕士，2010年-2013年担任兴业证券研究所行业研究员，2014-2019年先后担任兴业证券投资部研究员、投资经理。2020年2月加入淳厚基金，2020年5月起先后担任淳厚信睿核心精选、淳厚欣享、淳厚现代服务业基金经理 　　陈文的代表基金淳厚信睿核心精选，自任职以来，淳厚信睿核心精选年化收益率、夏普比率、卡玛比率在同类产品中排名居前，波动处于同类中等水平，最大回撤处于行业后76%分位，整体风险收益特征出色。 　　陈文在担任研究员期间主要覆盖建材行业，但从事权益投资管理后，并不局限于单行业的研究，而是愿意在制造、消费、周期等板块中寻找存在技术变化的方向或者有持续竞争力的方向。在投资方法上，陈文先生选择从自下而上的维度评估公司商业体系，再从自上而下的角度再进行组合管理，构建“高鲁棒性”的组合。 　　我们认为基金经理有以下几点特征：（1）均衡成长的投资风格，有一定大小盘轮动特征；（2）行业分散，兼顾消费和新兴成长，偏消费方向作为底仓长期持有，主要关注食品饮料、医药、物业服务、互联网和传媒，偏成长方向关注新能源、新材料、军工、半导体等；（3）优秀商业模式是中长期超额收益的核心来源，关注行业竞争结构和公司竞争优势；（4）根据经济状态、市场风格、估值水位、企业生命周期等因素，按照均衡性和多样性原则对优秀商业模式排列组合，以追求组合的“高鲁棒性”。 　　我们认为陈文既关注基本面的研究，也重视估值定价和组合构建，持仓中既有高胜率的白马股，也有高赔率的细分行业，并且通过灵活调整保持了组合的时间效率和稳定性。目前基金的风险收益指标、组合风格和运作特征和基金经理的投资目标、投资方法论相契合，但也需要关注基金经理管理规模、业绩压力对后续管理的影响。 　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及基金经理访谈整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。