东吴证券国际经纪-月度策略及金股组合：有挑战，配均衡-220926

文本预览：

《东吴证券国际经纪-月度策略及金股组合：有挑战，配均衡-220926（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券国际经纪-月度策略及金股组合：有挑战，配均衡-220926（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴证券国际经纪《月度策略及金股组合：有挑战，配均衡》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　海外趋紧的环境依然在延续，而国内面临流动性下滑的风险以及经济展望的压力，在海内外的多重挑战下，我们对市场维持谨慎乐观的态度，风格建议偏向均衡方向。 　　海外方面：三大挑战下全球环境整体趋紧：①鲍威尔在近期杰克逊霍尔会议上释放强烈的鹰派信号，市场对于加息预期再度回升，美股面临调整风险。②欧洲能源危机仍在延续。③亚洲货币依然可能面临较大贬值压力。 　　国内方面：股市可能面临流动性边际减弱的风险：①物价上涨，国内CPI同比8月后可能超过3%，引发市场对货币政策的担忧；②金融机构杠杆率过高，金融机构增加的杠杆达到了2012年以来最高水平，存在风险。③汇率潜在弹性风险，一旦海外需求萎缩出口下滑，央行可能主动增加人民币弹性，若汇率调整可能引起外资流出。经济展望的压力：①2023年经济增长存在压力，2022年新购置土地大幅减少，意味着2023年施工面积减少，可能导致建材消费量下滑；②土地财政收入下降，约束了地方政府基建投资潜力；③居民加杠杆意愿较低，缺乏消费和投资意愿，制约经济增长。 　　资产配置：出于对资本市场的谨慎态度，风格上偏向更加均衡的配置。建议关注能源、消费、服务以及低估值等方向，对于热门赛道建议向有新技术突破的方向靠拢。