中信期货-从山西调研看近期煤焦运行逻辑-220927

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（以下内容从中信期货《从山西调研看近期煤焦运行逻辑》研报附件原文摘录）
　　山西煤矿安全检查加严， 焦煤供应预期收紧。 近期山西煤矿安全检查明显趋严， 检查频次提高， 部分煤矿夜班生产受限。 但目前来看， 安全检查暂未上升至限产程度，多数煤矿基本能够维持正常生产节奏。 10 月， 山西地区煤矿生产是否会有显著收紧，仍有待相关政策指引， 但无论后续是否有政策性限产， 在大会前的重要节点， 国内焦煤产量整体易减难增。 　　焦钢企业原料库存较低， 节前补库需求增加。 虽然下游有意维持低库存， 但临近国庆假期， 煤焦市场仍有一定的补库需求， 焦煤表现得更加明显。 出于对供应的担忧，为保证安全生产， 焦企对焦煤的抢购积极性较高， 焦煤的旺盛需求可能会持续到 10月中旬。 　　低库存放大价格弹性， 关注阶段性供需错配。 10 月， 预计钢材终端需求迎来季节性修复， 地产端“ 保交楼” 等政策效果或将逐步显现， 前期基建投资托底钢材需求， 铁水产量下降空间有限。 与此同时， 国内焦煤产量或将环比回落， 进口端蒙煤通关亦有收紧趋势， 焦煤存在阶段性供需错配风险