广发期货-大宗商品-宏观高频数据四季报：四季度经济增长挑战与机遇并存，扩内需等增量政策工具值得期待-220925

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（以下内容从广发期货《大宗商品-宏观高频数据四季报：四季度经济增长挑战与机遇并存，扩内需等增量政策工具值得期待》研报附件原文摘录）
　　实体经济方面，疫情防控取得阶段性效果，散点疫情虽在多地存在反复，但总体而言属于控制范围之中。消费端依然整体偏弱，其中地产销售进一步回落，因城施策、一城一策等政策陆续放开，或在四季度对地产销售起到一定的助推作用。出口方面，前瞻性指标韩国9月出口金额同比负增可以看到，外部需求存在确定性回落，并且随着海外产业链的逐步恢复，国内出口在海外供给逐步恢复的情况下面临一定压力，叠加人民币汇率破7，主要受到美元走强叠加欧美政策可能对出口预期造成的影响，四季度出口增速或面临一定程度的回落。未来仍需观察美国通胀与加息的节奏和力度，或对前期表现较为韧性的出口形成一定压制。 　　基础设施投资也明显回升。地方专项债发行使用加快，政策性、开发性金融工具资金有效投放，各地聚焦经济社会发展短板、民生发展，积极推进交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施建设，促进基础设施投资加快增长。1-8月份，基础设施投资增长8.3%，比1-7月份加快0.9个百分点，增速连续4个月回升。 　　总体来说，四季度在当前消费较为低迷，制造逐步回暖以及出口承压的大环境下，增量政策工具值得期待，扩大内需仍是促进经济的主线。汽车消费在政策的扶持下已连续4个月保持较高增速，未来市场随着新能源车市占率的逐步提高或仍将迎来一波消费潮。中国8月社零总额同比增长5.4%，增速较上月加快2.7个百分点，超出预期，稳增长政策对于经济的带动料将在四季度延续。