中信建投期货-【玉米周报】基本面支撑近月，注意市场“冷静期”-220923

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（以下内容从中信建投期货《【玉米周报】基本面支撑近月，注意市场“冷静期”》研报附件原文摘录）
　　本周关于玉米开秤的上行持续被交易。随着市场到货情况来看，新粮并没有显著到厂，实际到厂情况也面临水分大、杂质多的问题，这就让当前的挂牌价格缺少到货量带来的支撑。实际扣量之后·价格可以低于挂牌价格5 分-1 毛钱的水平。这也让工厂开始下调收购价格。 　　不过这也反映出了一个问题，当前东北的新粮尚未开始大量上市，供应仍有不足。以黑龙江为例，一般来说农场粮一般会在 9 月 25 日前后开始收获，最晚十一后就开始投入市场，地方粮更多的是在 11 月上旬-中旬开始上市。这意味着短期黑吉深加工的大量供应依赖于早期的农场粮和周边的渠道库存。 　　由于本年度的大豆扩种，农场作为改种的主力，玉米和水稻均有改种大豆的情况，从面积来看，农场的玉米播种面积占黑河地区的 18%-20%之间，从今年实际播种的情况来看，大豆播种面积 1569.3 万亩，比上年增加 314.1万亩，同比增长 25%，占当地总面积的 80%，较去年我们对该地区调研的大豆玉米 7： 3 的种植比例来看呈进一步增加的态势。314 万亩的面积对应的玉米产量约为 280 万吨，如果按照绥化当地 820 万吨产能来估算，对应至少近 2 个月的生产，考虑到这其中有一部分是农场的早熟品种，这也就意味着今年的窗口期短缺是确定的。除此以外，渠道库存并不乐观，去年同期绥化周边渠道库存约为 100 万吨，而在今年这个数字缩水到了 20 万吨以下。粮源短缺意味着深加工至少在新粮大量上市之前将仍然保持积极的收购策略。 　　不过引人疑惑的确实是本周米粉加差的逻辑，11 月加差已经破位，来到了-130 元的水平，对于 350-450 的加工费而言，这个数字明显偏低。淀粉的基本面看起来虽然较上周出现了提货恢复，但是库存仍保持高位的水平，加工利润的低位也反映出需求仍未改观。而深加工下游淀粉糖的情况更是说明了这一问题，果葡糖浆再度低于成本价出售，而其他糖类的价格也未见好转。