方正中期期货-锌期货周报-210704

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【行情复盘】本周锌价维持震荡，沪锌2108合约上涨1.19%至22020元/吨，伦锌冲高回落至2920美元/吨附近，现货市场成交一般，贸易商接货较多。

【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，6月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，比上月回落0.1、1.7和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上。

基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持在80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4100元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电基本结束，企业已经恢复生产。

罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。

冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。

需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。

镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，北方地区受环保影响停产短期停产较多。

压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。

国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存持续下降处于历史低位。

【操作建议】锌价本周受到铅价大涨带动小幅反弹，主要受到南美矿山生产恢复不及预期的影响，锌矿供给干扰仍存，是目前价格最大的支撑，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，若按照这种节奏总共21万吨抛储超出市场预期，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。