国元期货-油脂油料周报：宏观风险升温，国内维持油弱粕强格局-220916

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（以下内容从国元期货《油脂油料周报：宏观风险升温，国内维持油弱粕强格局》研报附件原文摘录）
　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）USDA报告意外降低美豆单产至及产量，超预期利多；2）美国通胀数据发布，加息预期升温，宏观风险加剧，大宗商品集体承压；3）南美新作种植面积预计增长，但据气象机构观测，2022/23年度拉尼娜现象将持续，不排除再度出现干旱致减产可能性；4）阿根廷汇率优惠刺激出口，对应国内船期在11月，预计四季多国内大豆进口将有所提升，豆粕开始进入累库周期；5）临近双节，生猪、蛋鸡及肉鸡养殖利润尚可，存栏增加利于消费从而支撑豆粕价格，同时近周油厂存在挺粕情况，豆粕较美豆坚挺；6）菜粕基本面变动不大，水厂养殖旺季将收尾，下游提振预期有限，菜粕库存偏高拖累价格； 　　操作上，美豆受减产预期支撑高位震荡为主，豆粕受国内偏紧基本面支撑韧性较强，但此前跳空存在回补需求，豆粕2301合约支撑位在3900附近，菜粕2301合约支撑位在3000附近。 　　油脂：本周植物油价格运行逻辑主要如下：1）宏观经济担忧升温，原油加速回调拖累油脂板块；2）MPOB报告中性偏空，马棕库存达近33个月高位，仍处于累库周期；3）印尼7月库存继续回落至590万吨左右，胀库压力进一步缓解；4）国内棕油进口成本回落至8000附近，利润回暖提振后市采购，国内供应预期增加，盘面有所承压；5）豆油库存仍处于低位，双节降至，消费端有所起色，对价格有所支撑。 　　操作上，宏观风险抬头，原油承压，油脂盘面有望继续回归基本面逻辑，整体处于熊市周期，节后美豆拉涨对油脂盘面有所提振，但利多有所消化，预计盘面阶段性反弹收尾。操作上，本周油脂单边震荡整理、弱势运行为主，建议观望或逢高沽空。