天风证券-传媒一周观点：电商平台布局跨境赛道积极加码，PICO新品发布或催化VR内容-220925

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（以下内容从天风证券《传媒一周观点：电商平台布局跨境赛道积极加码，PICO新品发布或催化VR内容》研报附件原文摘录）
　　市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌 4.25%，上证综指下跌 1.22%，深证成指下跌 2.27% ，创业板指下跌 2.68% 。板块涨幅前三：中信出版（+5.50%）、华数传媒（+1.14%）、值得买（+0.79%）；板块跌幅前三：奥飞娱乐（-21.30%）、当代文体（-16.16%）、吉比特（-14.91%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌 6.86%，恒生中国企业指数下跌 4.77%。 　　电商平台发力出海，积极布局增量业务，关注双十一启动。 【拼多多】9 月 19日启动“2022 多多出海扶持计划”，计划投入百亿资源包，首期打造 100 个出海品牌，扶持 1 万家制造企业直连海外市场。此外，9 月 19 日阿里董事会主席兼 CEO 张勇在“产业链供应链韧性与稳定国际论坛”上表示， 【阿里】要在核心科技上持续投入，助力全球产业链供应链韧性与稳定，不断完善跨境购物体验，9 月 23 日阿里旗下 Lazada 升级中国商家一站式出海东南亚解决方案。我们认为头部电商平台加快布局跨境出海业务有望开拓业务新增量。此外，双十一临近多公司启动部署， 【阿里】9 月 20 日淘特举办淘工厂商家大会，今年双 11 淘特开启“隔日达”服务等，同时，天猫双 11 首次将开卖时间提前到 11 月 10 日晚 8 点，并推出商家的牌级分层管理机制。【京东】京东到家发布 11.11“双零”招商政策。关注头部电商平台【阿里巴巴、拼多多、京东】及相关产业链公司【星期六、世纪睿科】等。 　　PICO 新品发布丰富内容生态，关注后期催化。9 月 22 日，PICO 召开全球新品发布会，正式发布 PICO 4 系列新品，游戏内容上联合育碧推出《Just Dance》VR 版（独占内容），并将虚拟人功能置入系统中。9 月 27 日 PICO 4系列也将在国内举办发布会，关注内容供应【三七、完美、恺英、富春】等、虚拟人【蓝标、三人行、浙文】等、VR 技术【恒信】。 　　中概股审计底稿工作进入开展阶段，密切关注审计结果落地情况。9 月 16日，PCAOB 所派团队已抵香港，开始审查在美上市的中概股公司的审计记录，检查工作需要持续 8-10 周，或在 22 年 12 月初得出结论。我们紧密跟踪进展，预计审计结果落地或消除中概股海外退市风险。 　　重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手、字节（发布 Pico 4 系列新品） 】；中视频【哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒】等。 　　2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。 【腾讯（与罗技 G 联合研发的云游戏掌机正式发布） 、网易（成立传媒科技研究院） 】，国内【三七、完美（ 《幻塔》8 月海外收入突破 4400 万美元，跻身出海手游收入榜第 5 名） 、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英（拟以 1 亿元-2 亿元回购股份） 、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG 、祖龙、赤子城】等，VR 技术【恒信】等。 　　3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（阿里云未来三年投入 70 亿元建设国际本地化生态；钉钉 8 月 MAU2.05 亿为暑期历史新高） 、拼多多、京东（京东快递接入抖音电商“音需达”服务） 】及直播平台【抖音（抖音完善图文等新内容建设，将上线处罚梯度提示功能） 、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。 　　4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云（上线国内首个在线移动端碟机产品“黑胶打碟” ） 】等。 　　5）电影板块，2022 年国庆档新片预售总票房破 2000 万（截至 9 月 24 日 11时） ，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼】等。 　　风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险。