中邮证券-策略研究周报：市场成交弱，资金偏谨慎-220925

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（以下内容从中邮证券《策略研究周报：市场成交弱，资金偏谨慎》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　上周全球市场继续下探，A股两市成交低迷，上证跌破3100点，双创板大幅下挫，多只权重股单日大跌，能源有色等上游板块相对强势，十一假期前资金整体偏谨慎。 　　上周，A股各指数全部收跌，其中跌幅较小的是中证500，领跌的是科创50；行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为煤炭、有色金属、石油石化，领跌行业是美容护理、建筑材料、电子。 　　机构调研仍较积极，近一周调研频次较上周有所上升。近一周机构调研频次最高的公司为佳都科技、标榜股份、美畅股份等，另有四只海运股进入前十；机构调研频次前三的行业为金属非金属、海运、机动车零配件与设备。 　　北向资金近一周净流出61.34亿元；流入行业集中在电子、基础化工、汽车，流出行业靠前为电力设备、医药生物、非银金融。 　　沪深两市最新两融余额15881.1亿元，近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、钢铁，融资卖出额占成交额靠前的行业是煤炭、银行、钢铁。 　　美股三大指数全部下跌，其中道琼斯工业指数下跌4%，标普500下跌4.65%，纳斯达克指数下跌5.08%。从行业来看，领跌的是能源、非必须消费。。 　　从流动性指标看，近期流动性偏宽松。SHIBOR利率震荡回落；9月1年期LPR维持3.65%，5年期LPR不变维持4.3%。中债国债收益率呈回落态势。近期新成立偏股型基金份额回落。 　　从风险溢价指标看，随着近期市场下探，A股风险溢价再度上升。从各行业市盈率所处历史位置来看，上周估值变化以下降为主,其中上升比率最大的是煤炭、有色金属、石油石化，下降比率最大的是美容护理、建筑材料、电子。 　　行业配置建议： 　　综合考虑行业近期表现、资金动向、估值及流动性，我们短期重点看好： 　　1.成长主线，海运、工业机械设备、新材料等行业机构调研频繁，可从中挖掘优质公司； 　　2.轮动主线，近期市场重回震荡热点轮动表现，建筑建材、家用电器等相对估值低的板块存在重估溢价。 　　风险提示： 　　疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。