中国银河-每日晨报-220923

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（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
　　银河观点集萃: 　　固收：美债配置价值开始增加，但仍需关注上行风险。近期美债收益率持续上行，会议后10Y美债达到3.54%，2年期则攀升至超过4%，期限利差倒挂加深。当前10年期实际利率处于较高位置，美债配置价值开始增加，且加息对10年期利率上行影响不及2年期，全球衰退风险加大，期限利差的倒挂加深也降低长债利率的上行风险，从周期角度，美长债逐步具备配置价值。但持续加息以及上调联邦基金利率意味着加息可能短期内不会放缓；且本月起美联储缩表加速，美债收益率不排除仍有继续上行风险，需持续关注。 　　银行：疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力，但稳增长政策导向不变，基建仍为提振信贷重要抓手，结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会，部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善。估值层面，当前板块PB0.51倍，处于历史低位，配置价值仍存，停贷风险逐步化解对估值修复至关重要。我们持续看好银行板块投资机会，给予“推荐”评级。个股方面，推荐成都银行（601838）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）和江苏银行（600919）。