东方证券-国联股份-603613-环渤海首个树脂数字交割仓启用，产业物联网生态合作再获进展！-210705

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事件：7月4日，涂多多与宝湾智慧供应链在天津举办“多多（天津）数字云仓”开仓剪彩仪式，环渤海区域首个树脂数字交割仓投入使用。

多多数字云仓天津0101号仓是涂多多与宝湾智慧供应链联合打造的的第一个环渤海树脂数字云仓，通过交割数字化、管理数字化、安全监测数字化等全面布局，实现仓储资源的高效应用，将其打造成为多多数字供应链服务体系的重要支点。

结合国联自主开发CA交割系统的应用，该仓还将成为产业互联网平台产融生态服务体系的重要组成部分。

核心观点供应链数字化合作双赢，生态体系再获业内认可。

宝湾智慧供应链是南山控股旗下企业，依托集团在全国34个城市超过1000万平方米的仓储布局，是物流仓储领域的重要厂商；国联的电商平台通过线上交易服务积累了丰富的数字化运营经验和技术能力，是产业B2B交易和服务平台的龙头企业，此次合作是双方进行优势互补的双赢格局。

我们认为，天津数字云仓的启用具有较高的标志性意义，是“多多”平台在产业内部再次获得重要厂商认可，是国联高效数字化运营能力与第三方实体物流仓储资源合作的标杆案例。

线下资源调度能力强化，经营业态更加丰富。

多多平台的闭环服务流程，要依托于线下物流仓储高效的运作，才能充分发挥线上平台的数字化优势。

此次环渤海数字云仓的启用，有望提升公司在重要区域的服务效率和客户体验。

我们认为，此次合作有望直接增强国联对于线下资源的调度能力，多多平台的运作体系将获得重要支撑，是提升平台服务能力、强化公司竞争壁垒的重要举措。

另外，在平台经营业态的丰富拓展方面，也通过此次合作实现了实质化落地，有望进一步拓展公司的服务边界和商业模式。

我们认为，公司在产业互联网领域的发展前景广阔，在重要领域的布局具有一定的前瞻性和先发优势，有望成为行业红利的长期受益者。

财务预测与投资建议我们预测公司2021~2023年归母净利润5.23亿/8.73亿/14.32亿。

由于公司B2B电商平台长期成长性较好，我们选择DCF估值方式，给予2021目标价133.98元，对应目标市值462.34亿元，维持买入评级。

风险提示新的电商平台业务开展不及预期，宏观经济不景气，行业竞争加剧。