国泰君安-环保行业甘肃调峰容量政策细则公开征求意见：火电灵活性改造及储能需求加速释放-220922

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　　本报告导读：
　　甘肃调峰容量政策细则公开征求意见，政策改电量补偿为容量补偿，将短时间调峰资源调用的补偿机制进一步完善，保障了火电运营商灵活性改造的经济性。
　　摘要：
　　事件：
　　甘肃能源监管办发布关于《甘肃省热电联产机组发电调峰能力核定管理办法》及《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》（征求意见稿）公开征求意见的公告。
　　点评：
　　细化调峰资源定价机制，提升运营商改造意愿。甘肃此次发布政策明确火电机组50%以下调峰容量，按机组额定容量10%-5%分档纳入补偿，在考虑是否供热季与调峰深度因素后，补偿上限在0.01-3.6元/千瓦日之间。1）政策细化了火电出力档位，按照5个pct一个档位，将50%以下出力区间划分为9档，提升了火电运营商灵活性改造的意愿。2）政策改电量补偿为容量补偿，将短时间调峰资源调用的补偿机制进一步完善，保障了火电运营商灵活性改造的经济性。
　　借鉴发达国家经验，我国以市场化手段配置调峰调频资源，火电灵活性改造+储能的市场规模以及释放速度将超预期。我们认为，我国效仿德国建设新型电力系统以提升电网自动平衡和调节能力是必然趋势。在完善电力现货交易制度和电力辅助服务制度之后，市场化的调节手段将推动我国火电灵活性改造和储能的投资、运营意愿被彻底释放，其市场规模以及释放速度有望超预期。
　　电力现货市场开始连续交易，成功经验催化新型电力系统建设提速。1）电力现货市场：我国已开启两轮试点，涉及山西、山东、福建、广东等近20个省份。2）电力辅助服务市场：我国实现了各区域、省级辅助服务市场全覆盖。山西电力现货交易市场已经初步搭建起了“中长期+现货+辅助服务”的交易体系，并实现不间断运行，期间降低发电受阻容量约50%，为国内电力现货以及辅助服务市场建设加速积累经验。
　　投资建议。1）推荐掌握宽负荷脱硝装置改造核心技术以及热电机组改造专利技术的火电灵活性改造龙头青达环保；2）推荐具备丰富火电烟气治理经验、大股东实力强劲的ST龙净；3）受益标的为兼具火电烟气工程&运营业务的清新环境，烟气监测设备龙头雪迪龙，高效节能锅炉设计制造商华光环能。
　　风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代风险。