广发期货-国债早报：资金面边际转松，期债震荡略偏弱-220923

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　　[期债主要观点]
　　【市场表现】
　　国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍上行，唯有1年左右的短券收益率小幅下行。10年期国开活跃券220215收益率上行0.5bp，10年期国债活跃券220017收益率上行0.85bp，5年期国开活跃券220208收益率上行1.5bp，1年期国开活跃券220211收益率下行2bp，1年期农发债活跃券220408收益率下行1.75bp。
　　【资金面】
　　公开市场方面，央行开展了20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%，当日20亿元逆回购到期，净投放160亿。资金面方面，央行公开市场14天期逆回购操作继续小幅减量，银行间市场隔夜回购利率升势暂止，但仍未明显下行。截至17：00，DR001加权平均利率下行0.74bp报1.4564%，DR007加权平均利率下行7.86bp报1.5962%。税期走款近尾声场内资金供给仍属宽松，季末临近，仍需关注下周资金情况。
　　【消息面】
　　国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定，在第四季度将收费公路货车通行费减免10%，对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本；第四季度政府定价货物港务费降低20%。扩内需政策抓落实，基建、制造业升级、促消费为提内需抓手，一定程度上或起到对冲地产下行和外需下行压力的作用。
　　【操作建议】
　　当前稳增长政策对经济托底效果有所显现，8月社融和经济数据都有一定超预期，基建增速较高，但在当前疫情反复消费受抑制、地产下行、出口回落的环境下，经济修复动能仍然偏弱，还需政策加码支持，货币宽松仍不会退出。基本面和资金面环境对多头仍有支撑，近期多头市场情绪有所好转。建议以逢低做多为主。