中诚信国际-行业利差双周报：各等级行业利差普遍走扩，汽车、电子、钢铁行业利差相对较高-210702

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2810只。

分级别来看，样本债项级别均不低于AA级，各级别样本所占比重与前一期基本持平。

分行业来看，基础设施投融资、综合、电力生产与供应等行业样本数量较多，医药、农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期汽车、电子、钢铁等行业利差维持高位；批发和零售、文化产业、基础设施投融资、金融、房地产等行业风险溢价处于中间水平；行业利差较低的有轻工制造、电力生产与供应等。

变动趋势方面，本期行业利差大多上升，电子、汽车、建筑行业利差变动相对较大。

AAA级行业利差大多走扩。

其中汽车、钢铁行业利差较高，但本期利差有明显收窄；文化产业为利差扩张幅度最大的行业；批发和零售业、金融、电子、房地产、基础设施投融资等行业利差稍低；建筑、电力生产与供应等行业利差处于较低水平。

AAA级中批发和零售业个券利差分布最为分散，基础设施投融资、建筑、钢铁等行业内分化稍弱；商业与个人服务、文化产业个券利差差异较小；变化趋势上，批发和零售、建筑、农林牧渔行业内部分化有所加深，汽车、综合、房地产等行业利差内部分化有所减弱。

AA+级行业利差普遍扩张。

具体来看，汽车为利差最高的行业，且本期利差扩张幅度最大；金融、钢铁、医药、建筑等行业利差处于中间水平；公用事业、轻工制造等行业利差处于较低水平。

AA+级中，综合行业内不同个券利差差异显著；轻工制造、房地产、交通运输等行业利差离散程度也较高；公用事业、商业与个人服务、金融等行业个券利差分布较为集中。

AA级行业利差多数走阔，仅综合行业利差收窄。

房地产行业利差最高，仍为利差较高的蓝光发展评级降至AA所致；化工、综合、批发和零售业、基础设施投融资行业利差处于中位，综合行业本期利差有较明显走阔；公用事业利差较低；建筑行业风险溢价最低。

AA级利差分化程度最高的是房地产行业；其次是化工、建筑等行业；批发和零售业等行业离散程度相对较低。